交易性金融資產(chǎn)是指企業(yè)為交易目的而持有的債券投資、股票投資和基金投資。它是公司價(jià)值與資本市場(chǎng)發(fā)生聯(lián)動(dòng)的主要載體之一。從管理的角度來(lái)看，許多公司持有交易性金融資產(chǎn)不僅增強(qiáng)了資產(chǎn)的流動(dòng)性，而且也提高了閑余資產(chǎn)的獲利能力；但從風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)看，這也在一定程度上導(dǎo)致了公司資產(chǎn)的價(jià)值波動(dòng)性及資產(chǎn)負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)。
一、交易性金融資產(chǎn)存在的問(wèn)題及投資風(fēng)險(xiǎn)
1.公允價(jià)值導(dǎo)致利潤(rùn)總額失真
交易性金融資產(chǎn)使用公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量時(shí)，在資產(chǎn)負(fù)債表日，將公允價(jià)值與賬面價(jià)值之間的差額，通過(guò)“公允價(jià)值變動(dòng)損益”賬戶進(jìn)行核算。“公允價(jià)值變動(dòng)損益”是損益類(lèi)的賬戶，核算交易性金融資產(chǎn)時(shí)，公允價(jià)值變動(dòng)所形成的應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益的利得或是損失。從而使得企業(yè)利潤(rùn)虛增或虛減。網(wǎng)上有資料顯示，研究人員通過(guò)對(duì)上市公司2007年年終報(bào)來(lái)分析，共有316家上市公司的公允價(jià)值變動(dòng)凈損益科目本期發(fā)生額并不為零，其中有240家上市公司存在公允價(jià)值的變動(dòng)收益，有76家上市公司出現(xiàn)公允價(jià)值變動(dòng)損失。公允價(jià)值變動(dòng)損益主要來(lái)源于股票、基金、債券等金融資產(chǎn)，平均為上市公司帶來(lái)了將近3000萬(wàn)元人民幣的巨額利潤(rùn)，這一科目平均占上市公司稅前利潤(rùn)的59.44%，而具有公允價(jià)值凈收益的上市公司則平均得到了5600萬(wàn)元人民幣的利潤(rùn)，平均占上市公司稅前利潤(rùn)的79.78%。很顯然，公允價(jià)值變動(dòng)損益對(duì)利潤(rùn)的影響非常大。
2.為調(diào)整賬面價(jià)值留有余地
由于我國(guó)存在客觀上的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)不成熟以及微觀上的賬務(wù)處理中會(huì)計(jì)與稅法的不同等因素導(dǎo)致交易性金融資產(chǎn)的核算為調(diào)整賬面價(jià)值留有了余地。
（1）由于我國(guó)目前運(yùn)用公允價(jià)值進(jìn)行會(huì)計(jì)計(jì)量的條件還不夠成熟，很容易就使得公允價(jià)值計(jì)量成為一些企業(yè)操縱利潤(rùn)的工具。
（2）在資產(chǎn)負(fù)債表日，因?yàn)楣�允價(jià)值變動(dòng)而增加或減少的金額，均調(diào)整了“交易性金融資產(chǎn)”的賬面價(jià)值，最終會(huì)為調(diào)整賬面價(jià)值留有余地。
二、交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量屬性存在的爭(zhēng)議
1.交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量屬性的“價(jià)格助漲效應(yīng)”
公允價(jià)值計(jì)量的計(jì)量屬性所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)和危害最大的表現(xiàn)在于資本市場(chǎng)上行階段的“價(jià)格助漲效應(yīng)”：即推動(dòng)資本市場(chǎng)總體價(jià)格進(jìn)一步的上行。就像“不斷加溫的水中青蛙一般”使公司風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大；“價(jià)格助跌效應(yīng)”則僅僅是在資本市場(chǎng)的下行階段風(fēng)險(xiǎn)中的一種集中爆發(fā)和釋放，此時(shí)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上會(huì)越來(lái)越小。
資本市場(chǎng)的上行階段的公允價(jià)值計(jì)量屬性的“價(jià)格助漲效應(yīng)”的形成機(jī)理及危害可以概括為：資本市場(chǎng)上行使得各類(lèi)金融工具的價(jià)格上升，進(jìn)而推動(dòng)大量資本進(jìn)入投資，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格泡沫化，高管貪欲得到最大釋放，公司治理失效。
2.交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量屬性的“價(jià)格助跌效應(yīng)”
公允價(jià)值計(jì)量屬性在資本市場(chǎng)的下行階段表現(xiàn)為“價(jià)格助跌效應(yīng)”：即推動(dòng)已經(jīng)下行的資本市場(chǎng)總體價(jià)格再進(jìn)一步下行。盡管“價(jià)格助跌效應(yīng)”不會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)增加，而是使風(fēng)險(xiǎn)暴露并逐步減少，但危害仍然是不容忽視的。
資本市場(chǎng)下行階段的公允價(jià)值計(jì)量屬性的“價(jià)格助跌效應(yīng)”的形成機(jī)理和危害可以概括為：資本市場(chǎng)下行使得各類(lèi)金融工具的價(jià)格下跌，從而導(dǎo)致投資交易性金融資產(chǎn)的價(jià)值和財(cái)務(wù)收益大幅下滑，財(cái)務(wù)報(bào)表惡化、資本萎縮、融資困難、流動(dòng)性收縮，導(dǎo)致投資者信心喪失，大量拋售所持資產(chǎn)，資產(chǎn)價(jià)格非理性化下降，部分金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，傳導(dǎo)引發(fā)全面危機(jī)。
3.交易性金融資產(chǎn)投資可能存在導(dǎo)致流動(dòng)性收縮等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是公司投資風(fēng)險(xiǎn)的基本形式之一，與資金相關(guān)聯(lián)的充足性、流動(dòng)性、波動(dòng)性等方面的特征存在問(wèn)題，最終是以財(cái)務(wù)指標(biāo)的形式表現(xiàn)出來(lái)的。具體來(lái)說(shuō)，公司投資于交易性金融資產(chǎn)可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以總結(jié)為四大類(lèi)：
（1）交易性金融資產(chǎn)價(jià)值的波動(dòng)性增加了資金管理的難度，增大了失敗的可能性。
（2）交易性金融資產(chǎn)投資導(dǎo)致加快了市場(chǎng)流動(dòng)性的膨脹與收縮，周期縮短。
（3）交易性金融資產(chǎn)投資增加了資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)載價(jià)值的波動(dòng)性，風(fēng)險(xiǎn)增多。
（4）交易性金融資產(chǎn)投資使得損益管理和資本充足率管理更難，問(wèn)題更多。
4.交易性金融資產(chǎn)投資可能引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)乃至危機(jī)
在交易性金融資產(chǎn)的投資交易中，某一家或是某幾家公司的交易性金融資產(chǎn)投資管控的不當(dāng)可能引發(fā)的只是這幾家公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或是決策風(fēng)險(xiǎn)，若是很多家公司的交易性金融資產(chǎn)投資出現(xiàn)了集體管控不當(dāng)或關(guān)聯(lián)管控不當(dāng)?shù)那闆r，所引發(fā)的可能將是金融風(fēng)險(xiǎn)乃至是金融危機(jī)。所謂的集體管控不當(dāng)，其實(shí)是指某一類(lèi)公司，比如說(shuō)大量投機(jī)于某一類(lèi)的金融工具，但是當(dāng)這類(lèi)金融工具出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，投資它的該類(lèi)公司都將會(huì)陷入被動(dòng)狀態(tài)；所謂的關(guān)聯(lián)管控不當(dāng)，其實(shí)是指不同的公司因?yàn)橄嗷コ止苫蛘呤墙栌少Y本市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)性造成了管控失當(dāng)現(xiàn)象在不同的公司之間相互傳導(dǎo)，形成整體管控失當(dāng)?shù)那闆r。
不管是集體管控失當(dāng)或者是關(guān)聯(lián)管控失當(dāng)，其造成的影響都是很大的，從這個(gè)意義上說(shuō)，美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)就是因?yàn)榻灰仔越鹑谫Y產(chǎn)的投資管控失當(dāng)所引起的，并且這一管控失當(dāng)是大范圍的，既表現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)整體的管控失當(dāng)，也表現(xiàn)在借由資本市場(chǎng)關(guān)聯(lián)的整個(gè)歐美地區(qū)的管控失當(dāng)。
三、防控交易性金融資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)策略
1.加強(qiáng)投資管控
有投資就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，所以在進(jìn)行交易性金融資產(chǎn)投資時(shí)要綜合分析投資將會(huì)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，并采取必要的措施降低風(fēng)險(xiǎn)。
（1）制定投資管控策略
預(yù)防策略。在投資風(fēng)險(xiǎn)尚未導(dǎo)致?lián)p失之前，投資者采取一定的防范措施，建立投資管理制度，進(jìn)行投資信用評(píng)級(jí)，責(zé)任到人，提高投資決策水平。
規(guī)避策略。當(dāng)存在多種交易性金融資產(chǎn)可供選擇進(jìn)行投資時(shí)，要盡量選擇風(fēng)險(xiǎn)較低的進(jìn)行投資，避免不必要的損失。
分散策略。交易性金融資產(chǎn)投資分散化，投資于風(fēng)險(xiǎn)水平不同的交易性金融資產(chǎn)，可以中和由于某種風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高的投資帶來(lái)的損失。
（2）集體管控與關(guān)聯(lián)管控并舉
由于當(dāng)幾家企業(yè)共同投資或出資時(shí)，往往由于投資管理不當(dāng)導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)，引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)甚至金融危機(jī)，所以企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)投資管控，防患于未然。
2.加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控
（1）建議和完善交易性金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管控制度
企業(yè)要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控制度的建設(shè)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理。將無(wú)形的風(fēng)險(xiǎn)可量化、數(shù)字化。在進(jìn)行交易性金融資產(chǎn)投資前，充分分析與掌握風(fēng)險(xiǎn)的大小，而非盲目投資。
（2）提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，貫徹風(fēng)險(xiǎn)制度
企業(yè)要有交易性金融資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的自覺(jué)性，時(shí)刻保持風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，自覺(jué)提高警惕心理，密切關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)信息；企業(yè)不僅要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，更要自覺(jué)的建立并堅(jiān)定的執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管控制度，將投資風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的影響降低到最低。
（3）成立專(zhuān)門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)管控部門(mén)
交易性金融資產(chǎn)投資給企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)的同時(shí)也帶來(lái)了巨大的問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)，這就要求我們有必要成立專(zhuān)門(mén)的部門(mén)——風(fēng)險(xiǎn)管控部門(mén)，來(lái)進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)培訓(xùn)，建立合理的獎(jiǎng)懲機(jī)制，明確責(zé)任，不疏忽任何的投資風(fēng)險(xiǎn)。
（4）制定風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制流程
成立了專(zhuān)門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)管控部門(mén)，該部門(mén)就要根據(jù)本企業(yè)的相關(guān)實(shí)際情況，制定明確的針對(duì)于交易性金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管控的機(jī)制流程，將投資風(fēng)險(xiǎn)的管控有章可循。
（5）加強(qiáng)信息溝通
包括風(fēng)險(xiǎn)管控相關(guān)信息和風(fēng)險(xiǎn)反饋信息，信息可以幫助企業(yè)及時(shí)掌握交易性金融資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)，確保信息流通暢通，避免不必要的風(fēng)險(xiǎn)。
（6）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)指導(dǎo)與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督
企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管控部門(mén)不僅要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，同時(shí)企業(yè)的主管部門(mén)更要對(duì)企業(yè)的交易性金融資產(chǎn)投資進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)指導(dǎo)與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督。
四、總結(jié)
交易性金融資產(chǎn)投資是一把“雙刃劍”，投資不僅使得公司獲利手段增加，獲利能力增強(qiáng)，同時(shí)也使得公司管理難度增加，風(fēng)險(xiǎn)水平提高。而隨著經(jīng)濟(jì)一體化和金融全球化的發(fā)展，公司與金融市場(chǎng)關(guān)系將更加密切，各類(lèi)公司追逐金融產(chǎn)品的“有利影響”成為必然，這意味著加強(qiáng)交易性金融資產(chǎn)的投資管理和風(fēng)險(xiǎn)管理，降低其可能產(chǎn)生的“不利影響”也將十分必要。