摘要：本文在發(fā)達(dá)國(guó)家港口建設(shè)籌資方式的經(jīng)驗(yàn)分享的基礎(chǔ)上，從四個(gè)方面總結(jié)和歸納目前我國(guó)港口家具企業(yè)籌資的主要困境，并提出若干化解港口家具企業(yè)籌資困境提升競(jìng)爭(zhēng)力的建議和思考：宏觀層面上需要政府營(yíng)造更加良好的融資環(huán)境；準(zhǔn)確把握和分析影響籌資的影響因素；根據(jù)不同的項(xiàng)目類型來(lái)合理確定和選擇籌資模式和科學(xué)計(jì)算融資成本，全方面預(yù)防和減少融資風(fēng)險(xiǎn)。
關(guān)鍵詞：港口家具企業(yè)；籌資策略；項(xiàng)目管理；融資風(fēng)險(xiǎn)
隨著各國(guó)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的不斷深入以及國(guó)際貿(mào)易的日趨頻繁，我國(guó)內(nèi)河港口發(fā)展越來(lái)越迅猛，不僅成為了當(dāng)?shù)爻鞘屑把亟沟亟?jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的巨大動(dòng)力，也日益成為與沿海城市體經(jīng)濟(jì)往來(lái)的重要紐帶和載體。一般來(lái)講，港口建設(shè)屬于資本密集型的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)范疇，具有資金需求量巨大，投資回報(bào)周期較長(zhǎng)的客觀特點(diǎn)，因此其資本運(yùn)作是否得當(dāng)成為制約港口家具企業(yè)發(fā)展的重中之重。目前，我國(guó)多數(shù)港口家具企業(yè)都不同程度地面臨籌資渠道狹窄的瓶頸問(wèn)題，導(dǎo)致無(wú)法滿足港口建設(shè)所需的充足資金。因此，港口家具企業(yè)如何通過(guò)科學(xué)籌資實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步健康發(fā)展已然成為當(dāng)下擺在眾多家具企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和學(xué)者面前的重要課題。
一、發(fā)達(dá)國(guó)家港口建設(shè)籌資方式的經(jīng)驗(yàn)分享
本文在查閱國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)資料的基礎(chǔ)上，對(duì)一些發(fā)達(dá)國(guó)家港口家具企業(yè)建設(shè)籌資的方式進(jìn)行了歸納總結(jié)，具體如下：
（一）以發(fā)行債券為主的美國(guó)融資方式
主要是分?jǐn)傉摺Ｗ浴缎沦Y源開發(fā)法》（1995年）頒布以來(lái)，美國(guó)聯(lián)邦政府只負(fù)責(zé)港界線以外的進(jìn)港航道的建設(shè)及維護(hù)，對(duì)港口裝卸的大部分貨物按商品價(jià)值的0.04%計(jì)征稅。融資方式主要是以發(fā)行債券為主，即收入扣除折舊、貸款、公債的本息及其他開支后，剩余的利潤(rùn)用于港口發(fā)展或興辦公共福利事業(yè)，而無(wú)需向國(guó)家和地方政府交納所得稅。
（二）以私人投資為主的英國(guó)融資方式
主要由港務(wù)局自行籌款，而政府不參與港口設(shè)施及航道建設(shè)及維護(hù)。具體的操作形式是主要的資金通過(guò)港口的業(yè)務(wù)收入及國(guó)際金融市場(chǎng)的資金獲取，具體包括剩余利潤(rùn)、銀行貸款和發(fā)行股票債券等。需要指出的是，當(dāng)港口建設(shè)對(duì)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展具有重大影響的時(shí)候，也可以適當(dāng)程度地爭(zhēng)取政府及歐共體的贈(zèng)款。
（三）以政府為投資主體的德國(guó)融資方式
因?yàn)槠渌械母劭谫Y產(chǎn)歸國(guó)家所有，所以政府將港口視為社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施，其一切基礎(chǔ)設(shè)施均統(tǒng)一由地方政府規(guī)劃、撥款和建設(shè)。只有港口家具企業(yè)的租用碼頭泊位、場(chǎng)地及港口內(nèi)的各種地面設(shè)施由私人出資建設(shè)。
（四）以政府補(bǔ)貼為主的日本融資方式
日本港口建設(shè)設(shè)施通常由政府、碼頭公社和船家具公司共同參與融資，其主要的特色表現(xiàn)在日本政府會(huì)根據(jù)具體港口對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性及經(jīng)濟(jì)狀況來(lái)采取不同方式和程度的補(bǔ)貼，一方面通過(guò)直接投資、財(cái)政補(bǔ)貼、無(wú)息貸款和支持港口家具企業(yè)發(fā)行市政公債等方式，另一方面通過(guò)國(guó)庫(kù)投資基金、貸款基金等公共基金購(gòu)買債權(quán)的方式。
二、目前我國(guó)港口家具企業(yè)籌資的主要困境分析
與一些發(fā)達(dá)國(guó)家的港口建設(shè)不同，我國(guó)大多數(shù)港口家具企業(yè)籌資的目的還主要停留在擴(kuò)建或新建的初級(jí)階段。當(dāng)前，隨著我國(guó)沿江地區(qū)經(jīng)濟(jì)總量的不斷增加以及消費(fèi)結(jié)構(gòu)的不斷升級(jí)，對(duì)內(nèi)河水運(yùn)的需求也在逐漸提高。如何更好地適應(yīng)全球化競(jìng)爭(zhēng)的現(xiàn)實(shí)需要，及更多地吸引民間資本、社會(huì)資本進(jìn)駐港口建設(shè)，是當(dāng)下港口家具企業(yè)融資體制改革需要解決的關(guān)鍵問(wèn)題。出于此，本文通過(guò)調(diào)研的方式，從四個(gè)方面總結(jié)和歸納目前我國(guó)港口家具企業(yè)籌資的主要困境，具體如下：
（一）政府財(cái)政資金對(duì)港口建設(shè)融資支持力度不夠
目前，我國(guó)沿江地區(qū)經(jīng)濟(jì)新一輪的開放開發(fā)步伐逐漸加快，這也預(yù)示著我國(guó)內(nèi)河水運(yùn)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求規(guī)模越來(lái)越大，并且也將持續(xù)一段時(shí)期。這對(duì)政府財(cái)政資金補(bǔ)貼提出了更高的要求。但是目前的現(xiàn)狀是某些港口的財(cái)政資金補(bǔ)貼根本無(wú)法支持港口項(xiàng)目建設(shè)的整體需要，再加上港口配套設(shè)施建設(shè)滯后，造成了港口資源的浪費(fèi)，制約了港口家具企業(yè)的快速發(fā)展。
（二）籌資方式比較單一，建設(shè)融資市場(chǎng)化的力度薄弱
整體來(lái)看，目前我國(guó)內(nèi)河港口的融資模式主要有：政府投資模式；政府控股、家具企業(yè)參股模式；國(guó)企控股、政府參股模式；民企全額投資模式及BOT及BT等建設(shè)模式。其中第一種模式占據(jù)主流位置，雖然有些港口建設(shè)項(xiàng)目也嘗試通過(guò)引入多元化的投資主體，但是動(dòng)力不足，比如很多內(nèi)河港口尤其是中小規(guī)模的港口對(duì)社會(huì)資本的吸引力非常有限；而且由于引入社會(huì)資本的機(jī)制缺乏，很大程度上限制了內(nèi)河港口融資渠道。此外，如果建設(shè)自用港口，民營(yíng)家具企業(yè)取得信貸比較困難。目前我國(guó)的融資租賃存在著資產(chǎn)形式過(guò)于單調(diào)及租賃期限較短的共性問(wèn)題，這導(dǎo)致承租家具企業(yè)的付租壓力較大，嚴(yán)重阻礙了家具企業(yè)通過(guò)融資租賃進(jìn)行設(shè)備更新的進(jìn)度。另一方面，我國(guó)港口相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展不成熟也是制約融資市場(chǎng)化建設(shè)的重要障礙之一。具體表現(xiàn)在一些產(chǎn)業(yè)發(fā)展不成熟直接導(dǎo)致港口利用率過(guò)低，投資回報(bào)也無(wú)法得到保障。
（三）港口家具企業(yè)自身的資產(chǎn)規(guī)模及盈利能力一定程度上制約了融資能力
整體來(lái)看，我國(guó)的港口家具企業(yè)與一些發(fā)達(dá)國(guó)家相比，其注冊(cè)資本金普遍較低，這直接導(dǎo)致銀行的受信額度不高，出現(xiàn)影響融資能力的問(wèn)題：1）通常港口家具企業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目融資難度非常大。這也主要是因?yàn)槲覈?guó)一些港口航道、疏港道路和防波堤等公共基礎(chǔ)設(shè)施的項(xiàng)目本身需要的資金量巨大造成的；2）一些港口家具企業(yè)因?yàn)橘Y金缺口，出現(xiàn)貿(mào)易功能、服務(wù)功能、物流功能及信息功能受限，導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)效益不高的現(xiàn)象，這也嚴(yán)重影響了資本市場(chǎng)融資能力的提升。而且具有我國(guó)特色的港口改制后，其原有的社會(huì)事業(yè)性單位并未完全從港口家具企業(yè)集團(tuán)剝離開來(lái)，這在一定程度上也加重了其進(jìn)行融資困難的程度。
（四）籌資的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)有待提高
科學(xué)的港口家具企業(yè)融資決策選擇需要基于港口建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)及當(dāng)?shù)氐膰?guó)民經(jīng)濟(jì)綜合評(píng)價(jià)，通過(guò)對(duì)項(xiàng)目完成后的實(shí)際經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行預(yù)測(cè)考量。而在具體的實(shí)際操作中，很多港口家具企業(yè)通常采用靜態(tài)的、既定的評(píng)價(jià)指標(biāo)來(lái)預(yù)測(cè)，比如忽視了吞吐量的動(dòng)態(tài)變化問(wèn)題。但是港口家具企業(yè)融資項(xiàng)目要求考察在整個(gè)投產(chǎn)期的港口經(jīng)濟(jì)效益，而現(xiàn)在我國(guó)港口家具企業(yè)普遍采用中短期的計(jì)算方法。舉例來(lái)說(shuō)，進(jìn)行港口融資決策選擇前，需要計(jì)算未來(lái)港口的吞吐量，這也是計(jì)算港口家具企業(yè)未來(lái)經(jīng)濟(jì)收益的重要依據(jù)之一。然而計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型一般只適用于中短期的預(yù)測(cè)，不宜用來(lái)進(jìn)行長(zhǎng)期預(yù)測(cè)，這在很大程度上必將嚴(yán)重影響最終經(jīng)濟(jì)效益的計(jì)算，從而影響融資決策的選擇和實(shí)施。
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關(guān)鍵詞：港口家具企業(yè)；籌資策略；項(xiàng)目管理；融資風(fēng)險(xiǎn)
隨著各國(guó)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的不斷深入以及國(guó)際貿(mào)易的日趨頻繁，我國(guó)內(nèi)河港口發(fā)展越來(lái)越迅猛，不僅成為了當(dāng)?shù)爻鞘屑把亟沟亟?jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的巨大動(dòng)力，也日益成為與沿海城市體經(jīng)濟(jì)往來(lái)的重要紐帶和載體。一般來(lái)講，港口建設(shè)屬于資本密集型的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)范疇，具有資金需求量巨大，投資回報(bào)周期較長(zhǎng)的客觀特點(diǎn)，因此其資本運(yùn)作是否得當(dāng)成為制約港口家具企業(yè)發(fā)展的重中之重。目前，我國(guó)多數(shù)港口家具企業(yè)都不同程度地面臨籌資渠道狹窄的瓶頸問(wèn)題，導(dǎo)致無(wú)法滿足港口建設(shè)所需的充足資金。因此，港口家具企業(yè)如何通過(guò)科學(xué)籌資實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步健康發(fā)展已然成為當(dāng)下擺在眾多家具企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和學(xué)者面前的重要課題。
一、發(fā)達(dá)國(guó)家港口建設(shè)籌資方式的經(jīng)驗(yàn)分享
本文在查閱國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)資料的基礎(chǔ)上，對(duì)一些發(fā)達(dá)國(guó)家港口家具企業(yè)建設(shè)籌資的方式進(jìn)行了歸納總結(jié)，具體如下：
（一）以發(fā)行債券為主的美國(guó)融資方式
主要是分?jǐn)傉摺Ｗ浴缎沦Y源開發(fā)法》（1995年）頒布以來(lái)，美國(guó)聯(lián)邦政府只負(fù)責(zé)港界線以外的進(jìn)港航道的建設(shè)及維護(hù)，對(duì)港口裝卸的大部分貨物按商品價(jià)值的0.04%計(jì)征稅。融資方式主要是以發(fā)行債券為主，即收入扣除折舊、貸款、公債的本息及其他開支后，剩余的利潤(rùn)用于港口發(fā)展或興辦公共福利事業(yè)，而無(wú)需向國(guó)家和地方政府交納所得稅。
（二）以私人投資為主的英國(guó)融資方式
主要由港務(wù)局自行籌款，而政府不參與港口設(shè)施及航道建設(shè)及維護(hù)。具體的操作形式是主要的資金通過(guò)港口的業(yè)務(wù)收入及國(guó)際金融市場(chǎng)的資金獲取，具體包括剩余利潤(rùn)、銀行貸款和發(fā)行股票債券等。需要指出的是，當(dāng)港口建設(shè)對(duì)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展具有重大影響的時(shí)候，也可以適當(dāng)程度地爭(zhēng)取政府及歐共體的贈(zèng)款。
（三）以政府為投資主體的德國(guó)融資方式
因?yàn)槠渌械母劭谫Y產(chǎn)歸國(guó)家所有，所以政府將港口視為社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施，其一切基礎(chǔ)設(shè)施均統(tǒng)一由地方政府規(guī)劃、撥款和建設(shè)。只有港口家具企業(yè)的租用碼頭泊位、場(chǎng)地及港口內(nèi)的各種地面設(shè)施由私人出資建設(shè)。
（四）以政府補(bǔ)貼為主的日本融資方式
日本港口建設(shè)設(shè)施通常由政府、碼頭公社和船家具公司共同參與融資，其主要的特色表現(xiàn)在日本政府會(huì)根據(jù)具體港口對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性及經(jīng)濟(jì)狀況來(lái)采取不同方式和程度的補(bǔ)貼，一方面通過(guò)直接投資、財(cái)政補(bǔ)貼、無(wú)息貸款和支持港口家具企業(yè)發(fā)行市政公債等方式，另一方面通過(guò)國(guó)庫(kù)投資基金、貸款基金等公共基金購(gòu)買債權(quán)的方式。
二、目前我國(guó)港口家具企業(yè)籌資的主要困境分析
與一些發(fā)達(dá)國(guó)家的港口建設(shè)不同，我國(guó)大多數(shù)港口家具企業(yè)籌資的目的還主要停留在擴(kuò)建或新建的初級(jí)階段。當(dāng)前，隨著我國(guó)沿江地區(qū)經(jīng)濟(jì)總量的不斷增加以及消費(fèi)結(jié)構(gòu)的不斷升級(jí)，對(duì)內(nèi)河水運(yùn)的需求也在逐漸提高。如何更好地適應(yīng)全球化競(jìng)爭(zhēng)的現(xiàn)實(shí)需要，及更多地吸引民間資本、社會(huì)資本進(jìn)駐港口建設(shè)，是當(dāng)下港口家具企業(yè)融資體制改革需要解決的關(guān)鍵問(wèn)題。出于此，本文通過(guò)調(diào)研的方式，從四個(gè)方面總結(jié)和歸納目前我國(guó)港口家具企業(yè)籌資的主要困境，具體如下：
（一）政府財(cái)政資金對(duì)港口建設(shè)融資支持力度不夠
目前，我國(guó)沿江地區(qū)經(jīng)濟(jì)新一輪的開放開發(fā)步伐逐漸加快，這也預(yù)示著我國(guó)內(nèi)河水運(yùn)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求規(guī)模越來(lái)越大，并且也將持續(xù)一段時(shí)期。這對(duì)政府財(cái)政資金補(bǔ)貼提出了更高的要求。但是目前的現(xiàn)狀是某些港口的財(cái)政資金補(bǔ)貼根本無(wú)法支持港口項(xiàng)目建設(shè)的整體需要，再加上港口配套設(shè)施建設(shè)滯后，造成了港口資源的浪費(fèi)，制約了港口家具企業(yè)的快速發(fā)展。
（二）籌資方式比較單一，建設(shè)融資市場(chǎng)化的力度薄弱
整體來(lái)看，目前我國(guó)內(nèi)河港口的融資模式主要有：政府投資模式；政府控股、家具企業(yè)參股模式；國(guó)企控股、政府參股模式；民企全額投資模式及BOT及BT等建設(shè)模式。其中第一種模式占據(jù)主流位置，雖然有些港口建設(shè)項(xiàng)目也嘗試通過(guò)引入多元化的投資主體，但是動(dòng)力不足，比如很多內(nèi)河港口尤其是中小規(guī)模的港口對(duì)社會(huì)資本的吸引力非常有限；而且由于引入社會(huì)資本的機(jī)制缺乏，很大程度上限制了內(nèi)河港口融資渠道。此外，如果建設(shè)自用港口，民營(yíng)家具企業(yè)取得信貸比較困難。目前我國(guó)的融資租賃存在著資產(chǎn)形式過(guò)于單調(diào)及租賃期限較短的共性問(wèn)題，這導(dǎo)致承租家具企業(yè)的付租壓力較大，嚴(yán)重阻礙了家具企業(yè)通過(guò)融資租賃進(jìn)行設(shè)備更新的進(jìn)度。另一方面，我國(guó)港口相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展不成熟也是制約融資市場(chǎng)化建設(shè)的重要障礙之一。具體表現(xiàn)在一些產(chǎn)業(yè)發(fā)展不成熟直接導(dǎo)致港口利用率過(guò)低，投資回報(bào)也無(wú)法得到保障。
（三）港口家具企業(yè)自身的資產(chǎn)規(guī)模及盈利能力一定程度上制約了融資能力
整體來(lái)看，我國(guó)的港口家具企業(yè)與一些發(fā)達(dá)國(guó)家相比，其注冊(cè)資本金普遍較低，這直接導(dǎo)致銀行的受信額度不高，出現(xiàn)影響融資能力的問(wèn)題：1）通常港口家具企業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目融資難度非常大。這也主要是因?yàn)槲覈?guó)一些港口航道、疏港道路和防波堤等公共基礎(chǔ)設(shè)施的項(xiàng)目本身需要的資金量巨大造成的；2）一些港口家具企業(yè)因?yàn)橘Y金缺口，出現(xiàn)貿(mào)易功能、服務(wù)功能、物流功能及信息功能受限，導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)效益不高的現(xiàn)象，這也嚴(yán)重影響了資本市場(chǎng)融資能力的提升。而且具有我國(guó)特色的港口改制后，其原有的社會(huì)事業(yè)性單位并未完全從港口家具企業(yè)集團(tuán)剝離開來(lái)，這在一定程度上也加重了其進(jìn)行融資困難的程度。
（四）籌資的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)有待提高
科學(xué)的港口家具企業(yè)融資決策選擇需要基于港口建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)及當(dāng)?shù)氐膰?guó)民經(jīng)濟(jì)綜合評(píng)價(jià)，通過(guò)對(duì)項(xiàng)目完成后的實(shí)際經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行預(yù)測(cè)考量。而在具體的實(shí)際操作中，很多港口家具企業(yè)通常采用靜態(tài)的、既定的評(píng)價(jià)指標(biāo)來(lái)預(yù)測(cè)，比如忽視了吞吐量的動(dòng)態(tài)變化問(wèn)題。但是港口家具企業(yè)融資項(xiàng)目要求考察在整個(gè)投產(chǎn)期的港口經(jīng)濟(jì)效益，而現(xiàn)在我國(guó)港口家具企業(yè)普遍采用中短期的計(jì)算方法。舉例來(lái)說(shuō)，進(jìn)行港口融資決策選擇前，需要計(jì)算未來(lái)港口的吞吐量，這也是計(jì)算港口家具企業(yè)未來(lái)經(jīng)濟(jì)收益的重要依據(jù)之一。然而計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型一般只適用于中短期的預(yù)測(cè)，不宜用來(lái)進(jìn)行長(zhǎng)期預(yù)測(cè)，這在很大程度上必將嚴(yán)重影響最終經(jīng)濟(jì)效益的計(jì)算，從而影響融資決策的選擇和實(shí)施。
