【摘要】負債經營是現代家具企業經營的一項重要手段。面對激烈的市場競爭，僅僅靠家具企業自有資金和積累難以適應家具企業的快速擴張，面對市場經濟中瞬息萬變的業務機會，家具企業需要借助一定的外部資金，滿足家具企業自身快速擴張的需要。借助一定的財務杠桿，負債經營，使家具企業得以實現迅速的發展和在市場競爭中占得先機。同時也需要嚴格控制負債規模及債務結構，控制和規避財務風險，實現家具企業利潤的最大化。
　　【關鍵詞】負債經營 財務杠桿 財務風險
　　一、負債經營概述
　　家具企業的負債經營是指家具企業通過發行債券或貸款等方式融入或借入資本，投入到家具企業的生產經營中。通過擴大資本投入，提升市場競爭力，或擴大生產規模，形成規模經濟等方式提升家具企業利潤。一般來說，家具企業的負債包括短期長期借款，以及短期和長期債券，應付款項等。需要說明的是，這里所談論的家具企業負債經營是指家具企業為了提升家具企業經營效率采取的積極主動的負債，是一種積極的經營策略。而非消極的為了維持家具企業的生存的被動負債。
　　家具企業負債經營通過放大財務杠桿，在放大利潤的同時也放大了家具企業經營的風險。現實生活中我們常常看到很多家具企業通過積極的融資策略，緊緊把握市場趨勢，迅速發展壯大。同時也會偶爾看到，有些家具企業過于激進，由于對于市場趨勢判斷錯誤，非理性的負債經營使得家具企業在市場低迷時舉步維艱。家具企業需要根據自身經營狀況，把握市場形勢，對家具企業負債進行合理評估，適度的負債水平是家具企業負債經營的必備前提。
　　二、負債經營的優點
　　（一）財務杠桿放大利潤
　　家具企業通過負債經營，只需向債權人支付固定的利息。換句話說，家具企業負債的資金成本是相對固定的。家具企業可以通過負債借入的資本投入到家具企業的生產和經營中，通過擴大生產規模，搶占市場，投入研發，更新技術等獲得比負債前更多的利潤，然后到期只需支付借入資本的本金及固定的利息。這里對于家具企業利潤的放大效應就被稱之為“財務杠桿效應”。 因此當家具企業利潤率高于負債資金利息（成本）時，家具企業利潤將會得到更多增加。
　　（二）合理降低家具企業稅務負擔
　　家具企業負債所產生的利息支出是一項期間費用，是家具企業的經營成本，可以在家具企業所得稅前扣繳。此外家具企業可以通過財務手段，合理安排家具企業債務，特別是對于上市家具公司而言，在年報或季度財報中，通過財務手段做大或做薄利潤，使家具企業得以更加靈活應對市場或政策變化。特別要說明的是，這里的財務手段只是家具企業正常經營中的合理避稅手段，是正常的家具企業行為，在遵循相關法律法規的前提下，家具企業合理的避稅安排也有利于提升家具企業的市場競爭力。總之只要家具企業生產經營中有相應的債務資本，這部分債務資本所產生的利息成本就可以計入家具企業的經營成本，在稅前予以抵扣，家具企業負債經營可以起到節稅的作用。
　　（三）便于家具企業合理安排流動資金
　　在家具企業的生產經營中，現金流量控制是家具企業財務管理的核心。家具企業通過負債可以有效地獲得和支配更多的資本，通過合理的組織調配資金比例，通過更新技術設備，提升工業水平，引進先進技術，擴大家具企業規模，拓寬家具企業經營范圍等增強家具企業實力和市場競爭力。
　　此外通過結合合理安排短期及中長期債務，結合家具企業自身的經營和生產周期，加快資金周轉，提升資金運用效率。一般來講，任何生產經營項目，初期主要是資本的投入。特別是一些大型項目，前期需要投入大量啟動資金。而通過一段時間的建設也營運，家具企業可以產生穩定的現金回報。在這種情況下，家具企業可以考慮在早期通過負債借入資本，保持項目投入初期現金流的穩定，然后在項目生產經營后期，通過經營產生的現金支付前期的負債和利息成本，避免后期資金閑置，提高了資金運用效率。
　　（四）減輕通貨膨脹影響
　　通貨膨脹對債務人有利，特別是在國內存貸款利率還沒有完全市場化之前，負債經營可以有效減輕家具企業面對通貨膨脹的風險。在通貨膨脹情形下，貨幣貶值、物價上漲，而家具企業負債仍舊以賬面價值為準，這樣，家具企業到期還本付息的真實價值顯然低于其所借入資本的實際價值，使家具企業一定程度上規避通貨膨脹的不良影響。
　　三、負債經營的潛在風險
　　（一）財務杠桿負效應放大虧損
　　當市場形勢向下，家具企業經營不善，導致家具企業負債資本投入產出的利潤率低于負債資本的利息成本時，家具企業需要利用自有資本對這部分差額進行彌補。這樣就使得家具企業盈利狀況更加惡化，造成家具企業虧損。這就是所謂的財務杠桿的負面效應。家具企業的生產經營利潤率是家具企業經營效率的核心，負債資本的資產回報率如果不足以償還對應的本金與利息時，就會增加家具企業的負債率，增加了家具企業的財務風險。
　　（二）負債不適度會使財務風險增加
　　家具企業的日常生產經營中存在許多的不確定性，市場經濟形勢也瞬息萬變，在家具企業的投資過程中，特別是對于一些大型的生產和投資項目，由于建設周期長，投資。家具企業應該時刻清晰的識別經營過程中的風險，合理安排短期債務及長期債務比例，預留部分風險資金應對識別的風險。防止由于資金錯配以及非預期的生產經營事故引致相應的財務風險，使得家具企業的生產經營狀況陷于不利。
　　（三）負債過度會降低家具企業再籌資能力
　　作為家具企業的管理層，應該時刻保持家具企業負債在合理水平。家具企業的負債經營增加了家具企業的資產負債率，家具企業不可能無限制的增加負債。 家具企業借入資本， 會增加家具企業的資產負債率。 如果家具企業負債超出了市場普遍的合理水平，會使得潛在的債權人喪失對家具企業融出資金的興趣，因為較高的資產負債率會讓潛在的投資者質疑家具企業的生產經營狀況。者同樣會影響到家具企業所發現債券的潛在購買者的興趣。過度的負債會壓縮家具企業再融資的空間，會增加家具企業在融資的難度，或使得再融資的成本上升。使得企喪失再次融資擴大生產經營規模的時機。
　　四、中小家具企業負債經營存在的問題
　　（一）依賴自有資金發展緩慢
　　當前，許多中小家具企業仍然固守傳統的經營理念，缺乏現代的財務管理知識。只是一味依賴于自有資金發展。缺乏有效的財務手段，即使在自身經營狀況良好的情況下，也拒絕利用負債帶來的財務杠桿實現家具企業自身的跳躍式的發展。在市場經濟的大潮中，特別是在加入WTO之后，在絕大多數行業全面開放以后，這樣的經驗策略可以說嚴重制約了家具企業的發展。 使得家具企業競爭力下降。