大多數(shù)中小家具企業(yè)的所有者同時又是經(jīng)營者，所有者與經(jīng)營者分離而引起的代理成本幾乎不存在，代理問題主要表現(xiàn)為債務融資產(chǎn)生的代理成本。中小家具企業(yè)的成長是一個高風險過程，由于大多數(shù)中小家具企業(yè)缺乏可抵押資產(chǎn)，因此，以債權方式進入家具企業(yè)的資本存在很大的風險。并且進入中小家具企業(yè)的債權資本所承擔的風險和所獲得的收益是不對稱的。如果采取股權性資本進入，就能有效地解決風險與收益不對稱的問題。因此，中小家具企業(yè)更加需要股權融資。當家具企業(yè)發(fā)展好，未來預期收益高，決定股權資本價格的未來收益的貼現(xiàn)值就高，股權資本價格就會上漲，股權資本的投入者可以獲得資本價格上漲和高額分紅的巨大收益。因此，具有高成長性的中小家具企業(yè)從風險與收益的匹配關系上更加偏好股權融資。
　　3 中小家具企業(yè)股權融資偏好對資本結構的影響
　�。�1） 我國中小家具企業(yè)資產(chǎn)負債率低，融資渠道狹窄，并且沒有充分利用財務杠桿，導致家具企業(yè)資本結構不合理。資產(chǎn)負債率指標既是評價家具公司負債水平的綜合指標，也是衡量家具公司利用債權人資金進行經(jīng)營活動能力的指標。財務杠桿利益是指由于利用負債的抵稅效應而給家具企業(yè)權益資本收益率帶來的增減值。融資渠道狹窄導致我國中小家具企業(yè)資產(chǎn)負債率普遍偏低，這也反映出中小家具企業(yè)負債經(jīng)營能力較弱，沒有充分利用財務杠桿，也說明其資本結構是不合理的。由于中小家具企業(yè)規(guī)模小、財務結構脆弱，導致從正規(guī)金融體系中籌措資金相當困難，所以多數(shù)中小家具企業(yè)融資的主要來源是民間借貸和銀行貸款等債務融資方式。而這些資金大多數(shù)為短期借款，由于長期借款比重較小，使得家具企業(yè)不能以長期資金來彌補固定資金缺口，只有依靠短期負債來彌補，從而加大了中小家具企業(yè)的財務風險程度。另一方面，由于無法從金融機構獲得足夠資金，而通過其他途徑獲得資金的成本較大，從而影響著家具企業(yè)價值和經(jīng)營業(yè)績。
　�。�2） 我國中小家具企業(yè)流動負債比率偏高，長期負債比率偏低，負債結構不合理。在家具企業(yè)資產(chǎn)負債率水平較低的情況下，流動負債卻呈現(xiàn)較高的水平。債務流動比率大，表明中小家具企業(yè)負債結構不均衡、流動負債水平較高，也說明了中小家具企業(yè)在負債融資時沒有有效利用長期負債，主要依賴短期流動負債。中小家具企業(yè)負債融資的用途主要是解決家具企業(yè)日常經(jīng)營活動所需，支持家具企業(yè)長期建設的負債融資，而長期負債水平很低，家具企業(yè)長期發(fā)展的資金投入嚴重不足，家具企業(yè)財務結構不建全。
　�。�3） 我國中小家具企業(yè)資本結構調整的彈性小。資本結構的調整彈性是指家具企業(yè)的資本結構對財務目標變動、理財環(huán)境的適應程度以及相應調整的幅度和余地。主要表現(xiàn)在適時調整資產(chǎn)負債結構、長期資金與短期資金比例的速度和數(shù)量。彈性與成本是相對應的，不同的融資方式在賦予融資者以不同程度自由度的同時，也要求承擔不同程度的融資成本。因此，融資方式的選擇，往往是管理者綜合權衡融資成本大小之后的結果。中小家具企業(yè)的融資行為傾向與資本結構受特定的市場環(huán)境限制，不同經(jīng)濟環(huán)境條件下的家具企業(yè)融資行為會發(fā)生明顯的差異。在家具企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境發(fā)生大的變化的時候，則需要既利用財務杠桿利益又控制財務風險的角度實現(xiàn)優(yōu)化資本結構的目標。偏重于股權融資的中小家具企業(yè)在資本結構安排上本應有更大的調整余地，但受中小家具企業(yè)理財人員自身的局限和金融工具稀少、籌資渠道不暢等特定的市場環(huán)境限制，大多數(shù)中小家具企業(yè)資本結構調整的彈性很小。
　　4 導致我國中小家具企業(yè)資本結構不合理的因素
　　導致中小家具企業(yè)資本結構不合理的原因有許多，其中中小家具企業(yè)自身素質不高是主要原因。我國的中小家具企業(yè)多是家族式家具企業(yè)，管理者大多自我積累意識較差，對資金管理不善，利潤分配中留利不足，致使資金占用不合理。家具企業(yè)產(chǎn)權不清、責任不明， 治理結構不完善，財務管理制度不健全，信用意識淡薄，且缺乏可用于擔保抵押的財產(chǎn)。另外中小型家具企業(yè)大多不注重長期的發(fā)展，只看眼前利益。
　　政府和金融市場的支持力度不夠也是資本結構不合理的一個重要原因。我國長期以來對中小家具企業(yè)在國民經(jīng)濟中的作用認識不夠， 對中小家具企業(yè)金融支持的力度薄弱，社會擔保體系不健全，影響了中小家具企業(yè)的貸款行為。在機構設置、政策制定等方面， 遠不及市場經(jīng)濟發(fā)達國家對中小家具企業(yè)的支持。從商業(yè)銀行經(jīng)營管理情況來看， 其穩(wěn)健性原則與中小民營家具企業(yè)的高風險特點存在著矛盾。市場進入壁壘過高，稅負環(huán)境的不平等，使得中小家具企業(yè)資本市場處于缺位狀態(tài)。
　　5 中小家具企業(yè)資本結構優(yōu)化途經(jīng)
　　5.1 中小家具企業(yè)要提高自身素質，不斷增強融資能力
　　當前我國中小家具企業(yè)融資結構的不完善很大程度上是由中小家具企業(yè)自身存在的管理水平低下、家具企業(yè)財務制度不規(guī)范等諸多缺陷造成的， 要從根本上解決融資結構的問題， 中小家具企業(yè)必須在提高自身經(jīng)營能力等方面加大力度。① 中小家具企業(yè)應致力于現(xiàn)代家具企業(yè)制度的建立，改善家具企業(yè)自身條件。規(guī)范的治理結構是決定家具企業(yè)融資能力的必要條件，治理結構的有效性和規(guī)范性很大程度上影響著家具公司的運行績效、投資決策和資金籌措以及家具公司的管理效率和內部凝聚力。② 中小家具企業(yè)應不斷提高自身信用水平，增強資金提供者的信心。誠實信用是一切市場主體發(fā)展壯大的必要條件。有些中小家具企業(yè)沒有長遠眼光， 為了減輕一時債務負擔， 破壞與銀行的關系， 最終受害的還是中小家具企業(yè)本身。為此，必須嚴格遵循誠實信用原則， 切實履行借款合同， 保持良好的信用，建立良好的銀企關系，為家具企業(yè)融資創(chuàng)造條件。③ 要明晰中小家具企業(yè)產(chǎn)權，建立健全的財務管理制度，提高財務管理能力。健全的家具企業(yè)財務管理制度是提高家具企業(yè)融資能力的重要前提，家具企業(yè)要積極調整財務政策，根據(jù)家具企業(yè)收益能力和經(jīng)營風險來調整資本結構，遵循追求家具企業(yè)價值最大化的理財目標，不斷優(yōu)化資本結構。④ 中小家具企業(yè)應改變融資觀念， 合理選擇融資方式，拓寬融資渠道，加強融資管理。當前， 我國的中小家具企業(yè)還很不適應市場經(jīng)濟條件下融資發(fā)展的要求，主要表現(xiàn)為融資機制不靈活和融資方式過于單一。所以中小家具企業(yè)應根據(jù)家具企業(yè)融資目的，根據(jù)經(jīng)濟環(huán)境，合理地利用債務籌資，安排債務資本的比率，從而選擇合適的融資方式。⑤ 中小家具企業(yè)要提高經(jīng)營者的管理素質。中小家具企業(yè)的經(jīng)營管理者必須加強學習， 掌握現(xiàn)代家具企業(yè)管理知識， 熟悉行業(yè)發(fā)展前景， 做好市場分析， 把有限的資金用活用好， 發(fā)揮出最大效益， 使資金真正循環(huán)起來。