其中：n=1，2，3，…，N；m=1，2，3，…，M。在以上公式中，Xnm是設(shè)定的自變量，Ynm是設(shè)定的因變量，Anm是在數(shù)據(jù)模型中設(shè)定的常數(shù)項(xiàng)，Bnm是數(shù)據(jù)模型中相對(duì)于自變量Xnm的k×1（k=數(shù)據(jù)模型中自變量的個(gè)數(shù)）維系數(shù)向量，Cnm是數(shù)據(jù)模型中的隨機(jī)誤差項(xiàng)，這些誤差項(xiàng)相互獨(dú)立且能夠滿足一些特定方差（如0、1等）的假設(shè)，另外，序數(shù)n（N）表示的是樣本數(shù)據(jù)中截面對(duì)象的數(shù)量，m（M）表示的是所獲取的截面對(duì)象的時(shí)期總數(shù)，以上數(shù)據(jù)均可以通過已建立的樣本數(shù)據(jù)庫(kù)獲取。
四、實(shí)證研究結(jié)果與檢驗(yàn)分析
（一）研究變量的統(tǒng)計(jì)分析
根據(jù)樣本數(shù)據(jù)庫(kù)中所獲取的數(shù)據(jù)，首先對(duì)其進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，可以發(fā)現(xiàn)在2009—2012年間，所建立的實(shí)證檢驗(yàn)數(shù)據(jù)模型中的各項(xiàng)數(shù)據(jù)變量的變化均呈現(xiàn)出穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)，得出的分析結(jié)果如表2所示。
（二）回歸結(jié)果與分析
在對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析的過程中，需要對(duì)2009—2012這一年度區(qū)間分年度來分別進(jìn)行樣本數(shù)據(jù)的線性回歸統(tǒng)計(jì)分析。根據(jù)年度回歸分析的結(jié)果，上文中所建立的數(shù)據(jù)模型中的各類變量的回歸結(jié)果與最初假設(shè)的正相關(guān)關(guān)系不符合，且各個(gè)變量分析結(jié)果的結(jié)論性不夠顯著。同時(shí)，在所得到的回歸分析結(jié)果中顯示出，在連續(xù)4年間所呈現(xiàn)出的參數(shù)預(yù)估值的顯示符號(hào)并未能保持連續(xù)一致性，是大相徑庭的。可以說，在經(jīng)過初步的回歸分析后得到的結(jié)果是：家具企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系并沒有呈現(xiàn)出很明顯的正相關(guān)關(guān)系，甚至于呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)的跡象。這樣的回歸分析結(jié)果與本研究最初的假設(shè)論點(diǎn)是相悖的，因而需要對(duì)分析進(jìn)行調(diào)整，對(duì)面板數(shù)據(jù)需進(jìn)行更進(jìn)一步的分析。
因?yàn)樗x取樣本中的上市家具公司只是占據(jù)了上市家具公司總體中的一小部分，在此上市家具公司之間，在家具公司所屬的行業(yè)類別和家具公司的規(guī)模條件等方面存在著一定的差異，因此在進(jìn)一步的研究中采取隨機(jī)效應(yīng)模型來展開分析研究，具體數(shù)據(jù)模型如下所示：
ROAnj/TQnj=α+αn+β1ALRnj+β2OSRnj+β3EInj+
β4OTRnj+β5ITRnj+β6PTnj+β7CMRnj+β8SIZEnj+β9NOFnj
+γ*nj （2）
其中：n=1，2，3，…，N；j=1，2，3，4。
在以上公式中，序數(shù)n（N）表示的是樣本數(shù)據(jù)中所獲取的第n（N）個(gè)截面對(duì)象，j表示的是2009—2012年中的第1、2、3、4年時(shí)間，α表示的是求得的總體平均值之下的截距項(xiàng)，αn表示的是求得的個(gè)體值之下的截距項(xiàng)，γ*nj表示的是數(shù)據(jù)模型中隨機(jī)誤差項(xiàng)。在建立好隨機(jī)效應(yīng)數(shù)據(jù)模型后，所要做的就是運(yùn)用專業(yè)的數(shù)據(jù)分析軟件STATA，對(duì)所建立的模型進(jìn)行評(píng)估，得到的數(shù)據(jù)如表3所示。
從以上回歸分析所得出的數(shù)據(jù)來看，對(duì)所選取的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析后得到的結(jié)果相比于2009—2012年間進(jìn)行回歸分析后得到的結(jié)果要好，這一對(duì)比結(jié)果主要體現(xiàn)在對(duì)F的統(tǒng)計(jì)量提高了，而與此同時(shí)整個(gè)面板數(shù)據(jù)模型的整體擬合優(yōu)度也表現(xiàn)得很好。
但是從對(duì)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸統(tǒng)計(jì)所得到的結(jié)果來看，可以清楚地看到結(jié)果中自變量和因變量之間的相關(guān)關(guān)系與最初筆者所預(yù)計(jì)的情況不一致，比如，當(dāng)因變量對(duì)象為TQ值時(shí)，結(jié)論中自變量對(duì)因變量的解釋關(guān)系與面板數(shù)據(jù)最初的預(yù)計(jì)符號(hào)一致，而當(dāng)因變量對(duì)象為ROA值時(shí)，結(jié)果中自變量和因變量之間的相關(guān)關(guān)系則與最初的情況相反。
而在其他的一些因變量中，雖然顯示的結(jié)果并不是很明顯，但是仍可以看出這些因變量還是對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效所產(chǎn)生的影響主要偏向什么方向。基于這一點(diǎn)也就說明了，在某個(gè)時(shí)期內(nèi)或是在某一要素范圍內(nèi)，上市家具公司的社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)趨勢(shì)，但是由于上市家具公司在執(zhí)行其社會(huì)責(zé)任的時(shí)候，雖然并不能形成即時(shí)的資本利益，但其無形中所創(chuàng)造的家具企業(yè)聲譽(yù)形象以及一些潛在的社會(huì)資本，卻可以為上市家具公司在后續(xù)的發(fā)展中提供很好的競(jìng)爭(zhēng)力，轉(zhuǎn)化成強(qiáng)力的生產(chǎn)力。因此，在整體對(duì)象范圍來看，社會(huì)責(zé)任對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響關(guān)系還是表現(xiàn)得較為穩(wěn)定。
五、結(jié)論和建議
本文主要以利益相關(guān)者理論為基礎(chǔ)，對(duì)2009—2012年間的財(cái)務(wù)績(jī)效數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，以STATA進(jìn)行了回歸統(tǒng)計(jì)，驗(yàn)證了上市家具公司社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效是否具有正相關(guān)關(guān)系的假設(shè)論證。就最終得出的結(jié)果而言，社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效之間的影響還是呈現(xiàn)正相關(guān)的，且有明顯的提高，說明家具企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任能夠?qū)ω?cái)務(wù)績(jī)效形成正面影響，同樣，財(cái)務(wù)績(jī)效對(duì)社會(huì)責(zé)任的履行亦有良好的推動(dòng)作用。但從中我們也看到，社會(huì)責(zé)任對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響還是存在著滯后性和整體長(zhǎng)期性。●
【參考文獻(xiàn)】
[1] 孫平.家具企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效互動(dòng)關(guān)系研究[D].山東大學(xué)，2010.
[2] 蔣榮狀.中小上市家具公司社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系研究[D].江南大學(xué)，2012.
[3] Gerw in V L，Hans V E，Arjen V W. Corporate social and financial performance： anext ended stakeholder theory，and empirical test with accounting measures [J].Journal of Business Ethics，2008，79：299-310.
[4] 劉亞莉，馬曉燕，胡志穎.上市家具公司內(nèi)部控制缺陷的披露：基于治理特征的研究[J].審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究，2011（5）：35-43.
[5] 白重恩，劉俏，陸洲，等.中國(guó)上市家具公司治理結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究[J].經(jīng)濟(jì)研究，2005（2）：81-91.
[6] 孫曉琳.終極控股股東對(duì)上市家具公司投資行為影響的研究[D].東北財(cái)經(jīng)大學(xué)，2010.
[7] 周佳.家具企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究[D].同濟(jì)大學(xué)，2008.
[8] 李冰青.家具企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效相關(guān)性研究[D].安徽大學(xué)，2012.
[1]
四、實(shí)證研究結(jié)果與檢驗(yàn)分析
（一）研究變量的統(tǒng)計(jì)分析
根據(jù)樣本數(shù)據(jù)庫(kù)中所獲取的數(shù)據(jù)，首先對(duì)其進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，可以發(fā)現(xiàn)在2009—2012年間，所建立的實(shí)證檢驗(yàn)數(shù)據(jù)模型中的各項(xiàng)數(shù)據(jù)變量的變化均呈現(xiàn)出穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)，得出的分析結(jié)果如表2所示。
（二）回歸結(jié)果與分析
在對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析的過程中，需要對(duì)2009—2012這一年度區(qū)間分年度來分別進(jìn)行樣本數(shù)據(jù)的線性回歸統(tǒng)計(jì)分析。根據(jù)年度回歸分析的結(jié)果，上文中所建立的數(shù)據(jù)模型中的各類變量的回歸結(jié)果與最初假設(shè)的正相關(guān)關(guān)系不符合，且各個(gè)變量分析結(jié)果的結(jié)論性不夠顯著。同時(shí)，在所得到的回歸分析結(jié)果中顯示出，在連續(xù)4年間所呈現(xiàn)出的參數(shù)預(yù)估值的顯示符號(hào)并未能保持連續(xù)一致性，是大相徑庭的。可以說，在經(jīng)過初步的回歸分析后得到的結(jié)果是：家具企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系并沒有呈現(xiàn)出很明顯的正相關(guān)關(guān)系，甚至于呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)的跡象。這樣的回歸分析結(jié)果與本研究最初的假設(shè)論點(diǎn)是相悖的，因而需要對(duì)分析進(jìn)行調(diào)整，對(duì)面板數(shù)據(jù)需進(jìn)行更進(jìn)一步的分析。
因?yàn)樗x取樣本中的上市家具公司只是占據(jù)了上市家具公司總體中的一小部分，在此上市家具公司之間，在家具公司所屬的行業(yè)類別和家具公司的規(guī)模條件等方面存在著一定的差異，因此在進(jìn)一步的研究中采取隨機(jī)效應(yīng)模型來展開分析研究，具體數(shù)據(jù)模型如下所示：
ROAnj/TQnj=α+αn+β1ALRnj+β2OSRnj+β3EInj+
β4OTRnj+β5ITRnj+β6PTnj+β7CMRnj+β8SIZEnj+β9NOFnj
+γ*nj （2）
其中：n=1，2，3，…，N；j=1，2，3，4。
在以上公式中，序數(shù)n（N）表示的是樣本數(shù)據(jù)中所獲取的第n（N）個(gè)截面對(duì)象，j表示的是2009—2012年中的第1、2、3、4年時(shí)間，α表示的是求得的總體平均值之下的截距項(xiàng)，αn表示的是求得的個(gè)體值之下的截距項(xiàng)，γ*nj表示的是數(shù)據(jù)模型中隨機(jī)誤差項(xiàng)。在建立好隨機(jī)效應(yīng)數(shù)據(jù)模型后，所要做的就是運(yùn)用專業(yè)的數(shù)據(jù)分析軟件STATA，對(duì)所建立的模型進(jìn)行評(píng)估，得到的數(shù)據(jù)如表3所示。
從以上回歸分析所得出的數(shù)據(jù)來看，對(duì)所選取的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析后得到的結(jié)果相比于2009—2012年間進(jìn)行回歸分析后得到的結(jié)果要好，這一對(duì)比結(jié)果主要體現(xiàn)在對(duì)F的統(tǒng)計(jì)量提高了，而與此同時(shí)整個(gè)面板數(shù)據(jù)模型的整體擬合優(yōu)度也表現(xiàn)得很好。
但是從對(duì)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸統(tǒng)計(jì)所得到的結(jié)果來看，可以清楚地看到結(jié)果中自變量和因變量之間的相關(guān)關(guān)系與最初筆者所預(yù)計(jì)的情況不一致，比如，當(dāng)因變量對(duì)象為TQ值時(shí)，結(jié)論中自變量對(duì)因變量的解釋關(guān)系與面板數(shù)據(jù)最初的預(yù)計(jì)符號(hào)一致，而當(dāng)因變量對(duì)象為ROA值時(shí)，結(jié)果中自變量和因變量之間的相關(guān)關(guān)系則與最初的情況相反。
而在其他的一些因變量中，雖然顯示的結(jié)果并不是很明顯，但是仍可以看出這些因變量還是對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效所產(chǎn)生的影響主要偏向什么方向。基于這一點(diǎn)也就說明了，在某個(gè)時(shí)期內(nèi)或是在某一要素范圍內(nèi)，上市家具公司的社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)趨勢(shì)，但是由于上市家具公司在執(zhí)行其社會(huì)責(zé)任的時(shí)候，雖然并不能形成即時(shí)的資本利益，但其無形中所創(chuàng)造的家具企業(yè)聲譽(yù)形象以及一些潛在的社會(huì)資本，卻可以為上市家具公司在后續(xù)的發(fā)展中提供很好的競(jìng)爭(zhēng)力，轉(zhuǎn)化成強(qiáng)力的生產(chǎn)力。因此，在整體對(duì)象范圍來看，社會(huì)責(zé)任對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響關(guān)系還是表現(xiàn)得較為穩(wěn)定。
五、結(jié)論和建議
本文主要以利益相關(guān)者理論為基礎(chǔ)，對(duì)2009—2012年間的財(cái)務(wù)績(jī)效數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，以STATA進(jìn)行了回歸統(tǒng)計(jì)，驗(yàn)證了上市家具公司社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效是否具有正相關(guān)關(guān)系的假設(shè)論證。就最終得出的結(jié)果而言，社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效之間的影響還是呈現(xiàn)正相關(guān)的，且有明顯的提高，說明家具企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任能夠?qū)ω?cái)務(wù)績(jī)效形成正面影響，同樣，財(cái)務(wù)績(jī)效對(duì)社會(huì)責(zé)任的履行亦有良好的推動(dòng)作用。但從中我們也看到，社會(huì)責(zé)任對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響還是存在著滯后性和整體長(zhǎng)期性。●
【參考文獻(xiàn)】
[1] 孫平.家具企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效互動(dòng)關(guān)系研究[D].山東大學(xué)，2010.
[2] 蔣榮狀.中小上市家具公司社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系研究[D].江南大學(xué)，2012.
[3] Gerw in V L，Hans V E，Arjen V W. Corporate social and financial performance： anext ended stakeholder theory，and empirical test with accounting measures [J].Journal of Business Ethics，2008，79：299-310.
[4] 劉亞莉，馬曉燕，胡志穎.上市家具公司內(nèi)部控制缺陷的披露：基于治理特征的研究[J].審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究，2011（5）：35-43.
[5] 白重恩，劉俏，陸洲，等.中國(guó)上市家具公司治理結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究[J].經(jīng)濟(jì)研究，2005（2）：81-91.
[6] 孫曉琳.終極控股股東對(duì)上市家具公司投資行為影響的研究[D].東北財(cái)經(jīng)大學(xué)，2010.
[7] 周佳.家具企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究[D].同濟(jì)大學(xué)，2008.
[8] 李冰青.家具企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效相關(guān)性研究[D].安徽大學(xué)，2012.