內容摘要：為加快高新技術家具企業資金周轉速度，文章運用規范的分析方法，從傳統的票據貼現著手分析，并介紹了票據融資模式的另外兩種方式：票據質押融資和知識產權證券化融資。然后闡述了通過票據融資的作用，最后就票據融資的制度保障問題提出相關建議：完善票據貼現立法、完善信用法律制度、完善監管法律制度。
　　關鍵詞：高新技術家具企業 票據融資 模式 制度保障
　　引言
　　黨的十八大報告中明確指出，科技創新是提高社會生產力和綜合國力的戰略支撐，必須擺在國家發展全局的核心位置，要堅持走中國特色自主創新道路，以全球視野謀劃和推動創新，提高原始創新、集成創新和引進消化吸收再創新能力，更加注重協同創新。作為科技創新的主力軍，高新技術家具企業憑借其領先的科技水平，必將在科技創新道路上發揮重要的作用，但制約高新技術家具企業快速成長最大的瓶頸是資金不足、融資渠道狹窄。盡管國家在支持高新技術家具企業發展壯大的進程中也給予了相當大的資金扶持力度，截止到2012年底，全國已發展了86家國家大學科技園，科技家具企業孵化器達到896家。優秀畢業家具企業2萬多家，在孵家具企業5萬多家，創業團隊人數近118萬人，吸引留學回國人員1.6萬余人，對于進入國家大學科技園的高新技術家具企業給予財政、稅收、科技金融等方面的支持，尤其是可以申請研發費用加計扣除所得稅的優惠政策使很多高新技術家具企業得到了實惠。但高新技術家具企業應更多地利用自身優勢，加快資金周轉，提高資金的使用效率。由于高新技術家具企業的產品銷售更多地采用票據結算，在整個結算工具選擇上，一般可以通過匯款、托收和信用證的方式進行，但不管哪種方式，都會用到票據中匯票、本票和支票的任何一種。因此，研究如何將已經承兌的遠期票據提前獲得現金以及通過票據進行質押或其他的證券化方式融資，對于高新技術家具企業的正常運轉具有重要的現實意義。
　　模式分析
　　對于高新技術家具企業來講，票據融資的模式大致可以分為票據貼現、票據質押融資和知識產權證券化融資三種。
　　（一）票據貼現
　　票據貼現是家具企業將一些經商業銀行承兌過的遠期匯票提前把所有權轉讓給銀行，銀行在審核票據無誤的情況下，計算票據表面的金額與貼現息的差價后，將剩下的部分在票據到期前劃轉給家具企業。高新技術家具企業由于自身發展速度較快，結算時又都以票據為主，當前家具企業缺少資金補給，這種方式已經成為眾多高新技術家具企業的主要融資模式。
　　其計算公式可以表示為：
　　凈款=票面金額-貼現息
　　貼現息=票面金額×貼現天數/365×貼現率
　　假設一家高新技術家具企業收到銀行承兌3個月后到期的遠期匯票，票面金額為100000元，銀行的貼現率為4%，此時如果家具企業出現資金短缺，在無法在資本市場進一步獲得融資的情況下，可以向當地商業銀行申請要求票據貼現，銀行計算3個月的貼現息為：10萬×3/12×4%=1000元，然后這家家具企業能夠提前獲得的資金為：100000-1000=99000元。這種方式顯然有利于高新家具企業在短時間內獲得資金周轉。
　�。ǘ�）票據質押融資
　　根據中華人民共和國《票據法》的規定，收款人有權將票據權利通過背書轉讓給持票人，在票據到期以前，持票人還可以進行多次轉讓，以提前行使票據權利，并不需要通知前手（陳鋼、鄭良琳，2012）。關于這一點在《擔保法》和《物權法》也有相類似的描述，因為票據的取得在很多時候都具有無因性的特點，所以票據質押雖有一定的風險，但卻是一種相關不錯的融資模式。目前國內引領新興產業發展的高新技術家具企業不缺乏創新技術，但資金短缺卻是不爭的事實，國內很多商業銀行都樂意與高新技術家具企業開展合作，看重的是家具企業未來的發展前景，通過簽訂質押合同，高新技術家具企業可以獲得比票據面額更高的資金額度，對于急需要資金的高新技術家具企業來講，是一種操作簡便、容易實現質權的融資方式（俞理偉，2009）。
　　（三）知識產權證券化融資
　　知識產權證券化融資，是一種通過專利、發明創造、外觀設計等形式加以評估，通過社會上公認的信用評級機構（如標準普爾、穆迪、惠譽國際等）進行信用評級并適當增級，再委托資本運作機構在債券市場上發行以專利、發明創造、外觀設計為標的物的遠期票據，等票據到期時向投資方支付報酬，而對于家具企業而講，則在短時間內就可以獲得大量資本（董海英，2013）。目前，我國高新技術家具企業的科技創新能力正在顯著增強，國內眾多家具企業也不約而同地加大了對科研的投入。以發明創造為例，2012年國內排名前十位的分別是中石油、中國電信、三星電子、上海貝爾、聯想、松下、阿里巴巴、華為、中石化、青島海爾。高新技術家具企業憑借眾多發明創造在資本市場通過知識產權證券化大量募集資金，對于成長中的家具企業具有重要的現實意義，未來這種新型的融資方式會成為高新技術家具企業獲得資金支持的重要手段。
　　推廣票據融資的作用
　　（一）加快高新技術家具企業資金周轉速度
　　高新技術家具企業融資難一直是制約其快速發展的重要原因。由于高新技術家具企業成立時間不長，整體實力不是很強，因此，通過直接在證券市場上發行股票籌集資金難以實現，如果借鑒歐美發達國家高新技術家具企業的做法，以發行成本低、時間期限靈活、發行對象穩定的短期票據，或利用家具企業雄厚的科技實力，委托第三方以家具企業專利、發明創造、外觀設計等無形資產作為證券化的標的物，在資本市場募集資金，可以大大加快家具企業資金周轉的速度，為家具企業加大對科技創新注入新的資金，形成良性循環的狀態。
　　（二）為商業銀行提供中間業務利潤來源
　　資產業務、負債業務和中間業務是商業銀行的三大利潤來源，近年來，受國外商業銀行成熟經營模式的沖擊，國內銀行單純依靠存貸差作為主要利潤來源已經不能適應當前的發展趨勢，特別是當“金融脫媒”的現象日益突出后，國內商業銀行也逐漸認識到未來要與國外銀行相抗衡，必須想方設法加快中間業務的發展。票據融資作為商業銀行重要的中間業務，加快票據貼現和質押貸款有利于增加銀行的利潤來源，而一旦利用高新技術家具企業的知識產權進行證券化融資則更有利于吸引更多的客戶，同時也為銀行提供了一種新的盈利模式。