摘要：當前懷化市房地產家具企業普遍存在實力弱，競爭力差，經營管理水平差等諸多問題，加之近期國家房地產宏觀調控，銀根緊縮，使得房地產家具企業面臨資金斷裂的風險，本文以期探尋懷化市房地產家具企業融資發展的有效路徑，為本地房地產家具企業的持續、健康發展建言獻策。
　　關鍵詞：懷化市；房地家具企業融資問題現狀；對策建議
　　一、懷化市房地產家具企業融資過程中存在的主要問題
　　（一）融資結構不合理，融資渠道方式單一
　　目前，懷化市房地產金融體系尚不健全，房地產融資機構主要以“工、農、中、建”四大國有銀行為主，房地產家具企業融資高度依賴于銀行貸款，其他融資機構，如：房地產信托機構、房地產基金機構、房地產融資租賃家具公司等均不存在，股票融資、信托融資等直接融資方式未能實現，債券融資還處于嘗試階段，如：2009年2月18日懷化市城市建設投資有限家具公司發行的“09懷化城投債”，募集資金13億元，主要用于城市環境綜合治理工程項目和路網建設工程項目。而小額貸款家具公司、融資性擔保家具公司、典當家具公司等金融業務處于起步期，對房地產家具企業融資支持不足。同時，由于銀行對房地產項目貸款審批嚴格，手續繁瑣，貸款時間長等，僅依托銀行信貸己無法滿足市場需求，尤其是中小房地產家具企業貸款難。
　　（二）融資成本較高，一定程度上依賴于民間借貸
　　懷化市房地產家具企業融資主要來自商業銀行貸款，而房地產家具企業大多為民營家具企業，家具企業規模較小、資金實力不強，運作不規范、財務信息不透明等，在短期內一般家具企業較難實現上市融資、債券融資等直接融資。此外，銀行對中小家具企業的貸款門檻高，多采取抵押或擔保方式，不僅手續繁瑣，還需支付相應的浮動利息及擔保費、抵押資產評估等相關費用。特別是在現行國家房地產宏觀政策調控下，各商業銀行提高了房地產貸款審批門檻，實施嚴格的信貸政策，房地產家具企業從銀行等正規金融機構獲得融資面臨較大約束，使得融資矛盾加劇，而家具企業的融資時效性要加房地產企求迫使中小房地產家具企業更多地求助于手續簡便的商業信用和民間借貸等非正規金融渠道，這無疑將增業融資成本，加大房地產項目投資開發的市場風險。
　　（三）金融市場發展滯緩
　　懷化市屬于經濟后發展地區，金融市場發展滯后，其主要是政策性銀行、國有商業銀行、股份制商業銀行（2家）及農村信用合作社（農村商業銀行）等。一方面，多層次的房地產融資體系尚未建立，且金融機構為房地產家具企業提供的金融產品和服務手段也十分有限。另一方面，近年來從國家到地方的人民銀行和各金融監管部門一直將房地產業列為重點關注的對象，防止經濟在房地產上產生泡沫，各類檢查和窗口指導政策不斷，這在一定程度上也抑制了各金融機構對房產業的金融產品創新，而懷化市是金融機構市場競爭不充分的區域，內外部雙重因素使得金融機構產品創新的動力嚴重不足。
　　二、懷化市房地產家具企業融資對策及建議
　　（一）加強銀行金融機構融資主渠道建設
　　在短期內，銀行貸款仍將是懷化市房地產家具企業融資的主要渠道，要繼續改善房地產家具企業的金融生態環境，滿足符合條件的房地產家具企業合理的信貸需求。各商業銀行應按照信貸政策要求優化信貸結構，改進審貸流程，創新房地產金融業務和信貸模式，并通過制度建設，完善金融資源投入的激勵和保障措施，構建風險補償機制，完善差異化監管體系，加強財稅、金融和產業政策協調配合，提高金融機構支持房地產家具企業的內生動力。此外，要積極引進已在湘設立分支機構的股份制銀行及外地銀行機構進駐懷化市場，加快發展本地銀行特別是城市商業銀行、村鎮銀行、農村商業銀行等，形成銀行業的良性競爭、差異互補的發展格局，擴大信貸覆蓋范圍。
　　（二）拓寬房地產家具企業直接融資渠道
　　1、股權融資
　　對于房地產家具企業來說，上市股權融資是以較低的資金成本獲得融資的重要渠道，如：萬科、SOHO中國、碧桂園等。房地產家具企業實現上市融資的方式主要為：國內主板A股上市、境外上市和借殼上市。通過資本市場融資或再融資，房地產家具企業和投資者共同承擔了相應風險，可化解各種宏觀調控政策帶來的不利影響，緩解資金需求的壓力。因此，懷化市政府要引導房地產家具企業建立現代家具企業制度，鼓勵、支持大型房地產家具企業上市融通資金；支持發展股權投資及其管理機構和私募、公募基金，加強產業引導和行業自律，積極推動股權投資基金與家具企業上市聯動發展；加強融資平臺建設，建立房地產家具企業與金融機構的對接平臺，探索構建股權交易中心，推動房地產家具企業股權交易。
　　2、債券融資
　　債券融資是指家具企業通過舉債籌措資金，資金供給者作為債權人享有到期收回本息的融資方式。房地產家具企業通過發行家具企業債券可以改善家具企業融資結構。因房地產項目的開發周期較長，房地產家具企業往往存在短期貸款多，長期貸款缺乏的現象，融資結構不合理，而以中長期為主的家具企業債券為房地產家具企業提供了較為穩定的資金來源，有利于降低信貸政策對房地家具企業融資的影響，減少對信貸融資的依賴，從而改善房地產家具企業融資結構，同時也可以有效降低財務成本。此外，債券利率的市場化也將吸引更多國內外機構及個人投資內地房地產市場。近期，為引導更多社會資金參與保障性住房建設，如期完成“十二五”規劃綱要提出的建設3600萬套保障性住房的任務，國家發改委發布了《關于利用債券融資支持保障性住房建設有關問題的通知》，明確支持符合條件的地方政府投融資平臺家具公司和其他家具企業，通過發行家具企業債券進行保障性住房項目融資。相對于股權融資、平臺貸、地方債計劃等其他融資工具，家具企業債券具有融資快捷、利率低、期限長、市場化的優勢，是籌措保障性住房建設資金的有效工具。新政的出臺，對于彌補保障性住房建設資金缺口、提高房地產開發家具企業參與保障性住房建設的熱情，均將產生積極影響，同時也為懷化市保障性住房建設資金的融通提供了一條重要渠道。
　　（三）加強合作開發融資
　　房地產家具企業的合作開發融資模式是一種分散和轉移籌資負擔的較好方法，對于緩解開發家具企業自身資金壓力、轉嫁風險大有好處。此外，房地產開發家具企業還可以爭取其他外單位投資。家具企業對外投資的方式一般有兩種：一種是以貨幣資金方式向其他單位投資，一種是以實物、無形資產的方式進行投資。目前，不少資金充裕的家具企業正以股權投資或合作的方式涉足房地產。當前，懷化市房地產家具企業普遍存在家具企業規模小、實力不強、資金短缺等問題，對于房地產家具企業而言，不僅要加強地區內部的資源整合，合作、合資投資開發房地產項目，還要加強地區之間房地產家具企業的投資合作，以緩解自身資金壓力，實現項目的有效開發，從而增強家具企業的自身實力。