摘要：商譽(yù)是一項(xiàng)不可辨認(rèn)的無形資產(chǎn)，在家具企業(yè)價值中的商譽(yù)評估已越來越受到投資者與經(jīng)營者的關(guān)注，但對于“什么是商譽(yù)”至今仍然沒有統(tǒng)一的認(rèn)識，商譽(yù)的評估方法也存在理論性偏強(qiáng)的問題。本文從商譽(yù)的概念及特征入手，對商譽(yù)價值評估方法選擇及評估中應(yīng)注意的問題做了系統(tǒng)分析，最后給出了家具企業(yè)商譽(yù)價值評估的一些意見和建議，要不斷探索商譽(yù)評估的方法及其中參數(shù)的確定方法，建立一套科學(xué)公正的商譽(yù)評估理論與方法體系。
關(guān)鍵詞：無形資產(chǎn)；商譽(yù)；資產(chǎn)評估；價值評估
一、商譽(yù)的概念
（一）資產(chǎn)評估的商譽(yù)概念
目前資產(chǎn)評估中所稱的商譽(yù)，是指家具企業(yè)所擁有的不可確指的可預(yù)期的未來超額收益能力的資本化價值。 2009年7月1日起施行的《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則-無形資產(chǎn)》第16條規(guī)定：“可辨認(rèn)無形資產(chǎn)包括專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、專有技術(shù)、銷售網(wǎng)絡(luò)、客戶關(guān)系、特許經(jīng)營權(quán)、合同權(quán)益等。不可辨認(rèn)無形資產(chǎn)是指商譽(yù)”。
（二）本文的商譽(yù)概念
本文基于《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則——無形資產(chǎn)》對家具企業(yè)商譽(yù)價值進(jìn)行定義。
依據(jù)商譽(yù)的權(quán)屬及特征，本文將商譽(yù)定義為：“商譽(yù)是家具企業(yè)擁有或控制的無法脫離家具企業(yè)而單獨(dú)存在的能為其帶來超額收益的不可確指性無形資產(chǎn)”。
二、商譽(yù)價值的評估方法分析
目前商譽(yù)的評估方法有兩種，即超額收益法和割差法。
（一）超額收益法
1. 超額收益折現(xiàn)法
超額收益折現(xiàn)法基本思路是家具企業(yè)商譽(yù)這項(xiàng)無形資產(chǎn)能給家具企業(yè)在未來時期內(nèi)帶來多少超額收益，并按一定的資本報酬率進(jìn)行折合成現(xiàn)值，以之作為商譽(yù)的評估值。計算公式為：
其中，G ：家具企業(yè)商譽(yù)評估值， B t：第t年家具企業(yè)預(yù)期超額收益，i：折現(xiàn)率，n：家具企業(yè)預(yù)期具有超額收益的年限。從上式可以看出，超額收益法確定家具企業(yè)商譽(yù)價值，更關(guān)注的是家具企業(yè)的整體盈利能力，更能體現(xiàn)商譽(yù)的經(jīng)濟(jì)涵義和本質(zhì)特征。超額收益折現(xiàn)法反映了家具企業(yè)超額收益不可能永久存在的客觀事實(shí)，當(dāng)家具企業(yè)的超額收益只能持續(xù)有限年度時，運(yùn)用此方法來評估商譽(yù)價值較為合理。
2.超額收益法的影響因素
使用超額收益法評估商譽(yù)的價值，要受到四個基本因素的影響，它們是超額收益、資本化率、無風(fēng)險報酬率以及收益年期。
（二）割差法
1.割差法公式。割差法又稱余值法，即先評出家具企業(yè)整體資產(chǎn)價值，扣除家具企業(yè)全部有形資產(chǎn)和可確指無形資產(chǎn)價值后即為商譽(yù)的價值。用一個計算式來表達(dá)即：
商譽(yù)的評估值=家具企業(yè)整體資產(chǎn)評估值-家具企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)評估值之和
2.割差法評價。采用割差法評估的理論依據(jù)是，家具企業(yè)價值與家具企業(yè)凈資產(chǎn)的區(qū)別。兩個凈資產(chǎn)價值大體相當(dāng)?shù)募揖咂髽I(yè)，由于經(jīng)營業(yè)績懸殊，預(yù)期收益懸殊，其家具企業(yè)價值自然懸殊。 “割差法”商譽(yù)價值的評估，限于盈利家具企業(yè)或經(jīng)濟(jì)效益高于同行業(yè)或社會平均水平的家具企業(yè)，其未能反映商譽(yù)是超額收益的實(shí)質(zhì)，加上人為因素，評估的商譽(yù)與家具企業(yè)實(shí)際擁有的商譽(yù)價值差距較大。
（三）兩種方法的選擇問題
與“割差法”相比，“超額收益法”更能體現(xiàn)商譽(yù)所具有的使家具企業(yè)獲取高于同行業(yè)利潤即超額收益的特點(diǎn)，可以依靠家具企業(yè)的財務(wù)報告，同行業(yè)財務(wù)報告把握其中的參數(shù)。而“割差法”在應(yīng)用中存在缺陷，表現(xiàn)為：
1.需用收益法確定家具企業(yè)的整體評估值，用成本加和法來確定家具企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)價值，在實(shí)際操作中難度大。
2.用家具企業(yè)實(shí)際購買成本代替家具企業(yè)整體資產(chǎn)評估值，受買賣雙方談判條件和談判技巧的影響較大，無法真正反映家具企業(yè)的內(nèi)在價值。
因此，實(shí)際評估中往往使用“超額收益法”進(jìn)行商譽(yù)評估。
三、商譽(yù)價值評估應(yīng)注意的問題
（一）商譽(yù)評估的條件
并非所有家具企業(yè)都有商譽(yù)。商譽(yù)只存在于那些長期具有超額收益的少數(shù)家具企業(yè)之中。一個家具企業(yè)在同類型家具企業(yè)中超額收益越高，商譽(yù)評估值越大。在評估實(shí)務(wù)中值得注意的是，家具企業(yè)的知名度與其商譽(yù)的評估價值沒有必然的聯(lián)系。家具企業(yè)知名度高并不意味著商譽(yù)的評估價值就一定很高。
（二）商譽(yù)的披露問題
注意商譽(yù)的信息披露。資本化的商譽(yù)價值可暫不計入資產(chǎn)權(quán)益總額，對商譽(yù)資產(chǎn)的披露采用資產(chǎn)負(fù)債表的附表形式予以披露，在其附表中應(yīng)注明商譽(yù)的測試時間、所使用的方法、采用的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等。由于家具企業(yè)商譽(yù)的價值會隨著環(huán)境的變化或家具企業(yè)的經(jīng)營狀況的變化而變動，為了不給使用者帶來誤導(dǎo)作用，應(yīng)每年對商譽(yù)評估一次。由于商譽(yù)資產(chǎn)具有非實(shí)體性、不確定性以及使用價值的非直接性，所以商譽(yù)比其他資產(chǎn)評估難度更大。因此，我們要強(qiáng)化商譽(yù)資產(chǎn)評估意識，重點(diǎn)研究商譽(yù)資產(chǎn)的范圍和特點(diǎn)，評估適用的方法和科學(xué)依據(jù)，為社會主義市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)提供優(yōu)質(zhì)的中介服務(wù)。
（三）商譽(yù)評估的方法選擇
首先，商譽(yù)不能采用市場類比法進(jìn)行評估。商譽(yù)是由眾多因素共同作用形成，但形成商譽(yù)的個別因素不能單獨(dú)計量的特征，決定了商譽(yù)評估不能采用市場類比的方法進(jìn)行。其次，不能采用投入費(fèi)用累加法評估商譽(yù)價值，因?yàn)樯套u(yù)價值與形成商譽(yù)的投入費(fèi)用沒有關(guān)系。商譽(yù)價值形成是建立在家具企業(yè)預(yù)期超額收益基礎(chǔ)之上的，家具企業(yè)是否擁有超額收益是判斷家具企業(yè)有無商譽(yù)和商譽(yù)大小的標(biāo)志，而與家具企業(yè)為形成商譽(yù)投入的費(fèi)用和勞務(wù)沒有直接聯(lián)系，故不能采用投入費(fèi)用累加法評估。
（四）預(yù)期收益額的界定
一般來說，收益額應(yīng)選擇凈現(xiàn)金流量較為科學(xué)。其根據(jù)：一是凈現(xiàn)金流量指標(biāo)界定的基礎(chǔ)是收付實(shí)現(xiàn)制，不受存貨計價、固定資產(chǎn)折舊等人為因素的影響，可靠性強(qiáng)，且比利潤更能客觀地反映家具企業(yè)評估期間資產(chǎn)的凈增加部分。二是凈現(xiàn)金流量是動態(tài)指標(biāo)，它不僅是數(shù)量的描述，而且與發(fā)生的時間形成密不可分的整體，可見現(xiàn)金凈流量比凈利潤更具有客觀性。商譽(yù)評估值取決于預(yù)期資產(chǎn)收益率，而非資本金收益率。
（五）商譽(yù)與商標(biāo)的區(qū)別
商譽(yù)與商標(biāo)無論是價值內(nèi)涵，還是評估方法的選擇上，都截然不同。進(jìn)行評估時應(yīng)嚴(yán)格區(qū)分，以免出現(xiàn)評估誤區(qū)。家具企業(yè)擁有某項(xiàng)評估值很高的知名商標(biāo)，并不意味著該家具企業(yè)就有商譽(yù)。商標(biāo)價值來自于產(chǎn)品所具有的超額獲利能力，商譽(yù)價值則來自于家具企業(yè)所具有的超額獲利能力。商譽(yù)作為不可確指的無形資產(chǎn)，是與家具企業(yè)及其超額獲利能力結(jié)合在一起的，不能夠脫離家具企業(yè)而單獨(dú)存在。商標(biāo)則是可確指無形資產(chǎn)，可以在原組織繼續(xù)存在的同時，轉(zhuǎn)讓給另一個組織。商標(biāo)可以轉(zhuǎn)讓其所有權(quán)，也可以轉(zhuǎn)讓其使用權(quán)。而商譽(yù)只有隨家具企業(yè)整體轉(zhuǎn)讓、合并等行為發(fā)生實(shí)現(xiàn)其轉(zhuǎn)移或轉(zhuǎn)讓，沒有所有權(quán)與使用權(quán)之分。
四、對我國商譽(yù)價值評估現(xiàn)狀的思考及建議
雖然我國家具企業(yè)商譽(yù)價值評估理論發(fā)展歷史較短，但發(fā)展迅速，這無疑為我國進(jìn)一步發(fā)展產(chǎn)權(quán)市場，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)，而商譽(yù)評估存在的弊端卻不容忽視。目前，商譽(yù)評估失衡現(xiàn)象應(yīng)引起社會重視尤其引起相關(guān)管理部門的高度重視，可以采取的有效措施為：
（一）完善資產(chǎn)評估組織機(jī)構(gòu)。建立規(guī)范的、專業(yè)化的、具有權(quán)威性的評估機(jī)構(gòu)，并建立明確法律法規(guī)、嚴(yán)格審批程序。
（二）培訓(xùn)相關(guān)領(lǐng)域的資產(chǎn)評估專業(yè)人員。加強(qiáng)評估人員培訓(xùn)和職業(yè)道德教育，提高評估人員的道德水平、專業(yè)水平及業(yè)務(wù)能力。
（三）建立嚴(yán)格的資產(chǎn)評估監(jiān)督機(jī)構(gòu)。對社會上的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)所做出的評估結(jié)論必要時進(jìn)行一定的審核，尤其對重大項(xiàng)目評估選擇不同的評估機(jī)構(gòu)進(jìn)行獨(dú)立的評估，審核結(jié)果從而得出最佳數(shù)據(jù)。（作者單位：云南大學(xué)）
參考文獻(xiàn)
[1]王海粟.家具企業(yè)價值評估[M].上海復(fù)旦大學(xué)出版社，2005.
[2]卿偉春.家具企業(yè)商譽(yù)價值評估法的層次分析法[J].經(jīng)濟(jì)師，2007
[3]高波.家具企業(yè)價值評估中折現(xiàn)率確定及方法模型[J].中國資產(chǎn)評估，2003.
[4]周承霖.家具企業(yè)商譽(yù)價值的評估[J].浙江經(jīng)濟(jì)，2000.
[5]陳靜. 家具企業(yè)商譽(yù)價值評估方法研究[D].東北大學(xué)，2008.
關(guān)鍵詞：無形資產(chǎn)；商譽(yù)；資產(chǎn)評估；價值評估
一、商譽(yù)的概念
（一）資產(chǎn)評估的商譽(yù)概念
目前資產(chǎn)評估中所稱的商譽(yù)，是指家具企業(yè)所擁有的不可確指的可預(yù)期的未來超額收益能力的資本化價值。 2009年7月1日起施行的《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則-無形資產(chǎn)》第16條規(guī)定：“可辨認(rèn)無形資產(chǎn)包括專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、專有技術(shù)、銷售網(wǎng)絡(luò)、客戶關(guān)系、特許經(jīng)營權(quán)、合同權(quán)益等。不可辨認(rèn)無形資產(chǎn)是指商譽(yù)”。
（二）本文的商譽(yù)概念
本文基于《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則——無形資產(chǎn)》對家具企業(yè)商譽(yù)價值進(jìn)行定義。
依據(jù)商譽(yù)的權(quán)屬及特征，本文將商譽(yù)定義為：“商譽(yù)是家具企業(yè)擁有或控制的無法脫離家具企業(yè)而單獨(dú)存在的能為其帶來超額收益的不可確指性無形資產(chǎn)”。
二、商譽(yù)價值的評估方法分析
目前商譽(yù)的評估方法有兩種，即超額收益法和割差法。
（一）超額收益法
1. 超額收益折現(xiàn)法
超額收益折現(xiàn)法基本思路是家具企業(yè)商譽(yù)這項(xiàng)無形資產(chǎn)能給家具企業(yè)在未來時期內(nèi)帶來多少超額收益，并按一定的資本報酬率進(jìn)行折合成現(xiàn)值，以之作為商譽(yù)的評估值。計算公式為：
其中，G ：家具企業(yè)商譽(yù)評估值， B t：第t年家具企業(yè)預(yù)期超額收益，i：折現(xiàn)率，n：家具企業(yè)預(yù)期具有超額收益的年限。從上式可以看出，超額收益法確定家具企業(yè)商譽(yù)價值，更關(guān)注的是家具企業(yè)的整體盈利能力，更能體現(xiàn)商譽(yù)的經(jīng)濟(jì)涵義和本質(zhì)特征。超額收益折現(xiàn)法反映了家具企業(yè)超額收益不可能永久存在的客觀事實(shí)，當(dāng)家具企業(yè)的超額收益只能持續(xù)有限年度時，運(yùn)用此方法來評估商譽(yù)價值較為合理。
2.超額收益法的影響因素
使用超額收益法評估商譽(yù)的價值，要受到四個基本因素的影響，它們是超額收益、資本化率、無風(fēng)險報酬率以及收益年期。
（二）割差法
1.割差法公式。割差法又稱余值法，即先評出家具企業(yè)整體資產(chǎn)價值，扣除家具企業(yè)全部有形資產(chǎn)和可確指無形資產(chǎn)價值后即為商譽(yù)的價值。用一個計算式來表達(dá)即：
商譽(yù)的評估值=家具企業(yè)整體資產(chǎn)評估值-家具企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)評估值之和
2.割差法評價。采用割差法評估的理論依據(jù)是，家具企業(yè)價值與家具企業(yè)凈資產(chǎn)的區(qū)別。兩個凈資產(chǎn)價值大體相當(dāng)?shù)募揖咂髽I(yè)，由于經(jīng)營業(yè)績懸殊，預(yù)期收益懸殊，其家具企業(yè)價值自然懸殊。 “割差法”商譽(yù)價值的評估，限于盈利家具企業(yè)或經(jīng)濟(jì)效益高于同行業(yè)或社會平均水平的家具企業(yè)，其未能反映商譽(yù)是超額收益的實(shí)質(zhì)，加上人為因素，評估的商譽(yù)與家具企業(yè)實(shí)際擁有的商譽(yù)價值差距較大。
（三）兩種方法的選擇問題
與“割差法”相比，“超額收益法”更能體現(xiàn)商譽(yù)所具有的使家具企業(yè)獲取高于同行業(yè)利潤即超額收益的特點(diǎn)，可以依靠家具企業(yè)的財務(wù)報告，同行業(yè)財務(wù)報告把握其中的參數(shù)。而“割差法”在應(yīng)用中存在缺陷，表現(xiàn)為：
1.需用收益法確定家具企業(yè)的整體評估值，用成本加和法來確定家具企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)價值，在實(shí)際操作中難度大。
2.用家具企業(yè)實(shí)際購買成本代替家具企業(yè)整體資產(chǎn)評估值，受買賣雙方談判條件和談判技巧的影響較大，無法真正反映家具企業(yè)的內(nèi)在價值。
因此，實(shí)際評估中往往使用“超額收益法”進(jìn)行商譽(yù)評估。
三、商譽(yù)價值評估應(yīng)注意的問題
（一）商譽(yù)評估的條件
并非所有家具企業(yè)都有商譽(yù)。商譽(yù)只存在于那些長期具有超額收益的少數(shù)家具企業(yè)之中。一個家具企業(yè)在同類型家具企業(yè)中超額收益越高，商譽(yù)評估值越大。在評估實(shí)務(wù)中值得注意的是，家具企業(yè)的知名度與其商譽(yù)的評估價值沒有必然的聯(lián)系。家具企業(yè)知名度高并不意味著商譽(yù)的評估價值就一定很高。
（二）商譽(yù)的披露問題
注意商譽(yù)的信息披露。資本化的商譽(yù)價值可暫不計入資產(chǎn)權(quán)益總額，對商譽(yù)資產(chǎn)的披露采用資產(chǎn)負(fù)債表的附表形式予以披露，在其附表中應(yīng)注明商譽(yù)的測試時間、所使用的方法、采用的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等。由于家具企業(yè)商譽(yù)的價值會隨著環(huán)境的變化或家具企業(yè)的經(jīng)營狀況的變化而變動，為了不給使用者帶來誤導(dǎo)作用，應(yīng)每年對商譽(yù)評估一次。由于商譽(yù)資產(chǎn)具有非實(shí)體性、不確定性以及使用價值的非直接性，所以商譽(yù)比其他資產(chǎn)評估難度更大。因此，我們要強(qiáng)化商譽(yù)資產(chǎn)評估意識，重點(diǎn)研究商譽(yù)資產(chǎn)的范圍和特點(diǎn)，評估適用的方法和科學(xué)依據(jù)，為社會主義市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)提供優(yōu)質(zhì)的中介服務(wù)。
（三）商譽(yù)評估的方法選擇
首先，商譽(yù)不能采用市場類比法進(jìn)行評估。商譽(yù)是由眾多因素共同作用形成，但形成商譽(yù)的個別因素不能單獨(dú)計量的特征，決定了商譽(yù)評估不能采用市場類比的方法進(jìn)行。其次，不能采用投入費(fèi)用累加法評估商譽(yù)價值，因?yàn)樯套u(yù)價值與形成商譽(yù)的投入費(fèi)用沒有關(guān)系。商譽(yù)價值形成是建立在家具企業(yè)預(yù)期超額收益基礎(chǔ)之上的，家具企業(yè)是否擁有超額收益是判斷家具企業(yè)有無商譽(yù)和商譽(yù)大小的標(biāo)志，而與家具企業(yè)為形成商譽(yù)投入的費(fèi)用和勞務(wù)沒有直接聯(lián)系，故不能采用投入費(fèi)用累加法評估。
（四）預(yù)期收益額的界定
一般來說，收益額應(yīng)選擇凈現(xiàn)金流量較為科學(xué)。其根據(jù)：一是凈現(xiàn)金流量指標(biāo)界定的基礎(chǔ)是收付實(shí)現(xiàn)制，不受存貨計價、固定資產(chǎn)折舊等人為因素的影響，可靠性強(qiáng)，且比利潤更能客觀地反映家具企業(yè)評估期間資產(chǎn)的凈增加部分。二是凈現(xiàn)金流量是動態(tài)指標(biāo)，它不僅是數(shù)量的描述，而且與發(fā)生的時間形成密不可分的整體，可見現(xiàn)金凈流量比凈利潤更具有客觀性。商譽(yù)評估值取決于預(yù)期資產(chǎn)收益率，而非資本金收益率。
（五）商譽(yù)與商標(biāo)的區(qū)別
商譽(yù)與商標(biāo)無論是價值內(nèi)涵，還是評估方法的選擇上，都截然不同。進(jìn)行評估時應(yīng)嚴(yán)格區(qū)分，以免出現(xiàn)評估誤區(qū)。家具企業(yè)擁有某項(xiàng)評估值很高的知名商標(biāo)，并不意味著該家具企業(yè)就有商譽(yù)。商標(biāo)價值來自于產(chǎn)品所具有的超額獲利能力，商譽(yù)價值則來自于家具企業(yè)所具有的超額獲利能力。商譽(yù)作為不可確指的無形資產(chǎn)，是與家具企業(yè)及其超額獲利能力結(jié)合在一起的，不能夠脫離家具企業(yè)而單獨(dú)存在。商標(biāo)則是可確指無形資產(chǎn)，可以在原組織繼續(xù)存在的同時，轉(zhuǎn)讓給另一個組織。商標(biāo)可以轉(zhuǎn)讓其所有權(quán)，也可以轉(zhuǎn)讓其使用權(quán)。而商譽(yù)只有隨家具企業(yè)整體轉(zhuǎn)讓、合并等行為發(fā)生實(shí)現(xiàn)其轉(zhuǎn)移或轉(zhuǎn)讓，沒有所有權(quán)與使用權(quán)之分。
四、對我國商譽(yù)價值評估現(xiàn)狀的思考及建議
雖然我國家具企業(yè)商譽(yù)價值評估理論發(fā)展歷史較短，但發(fā)展迅速，這無疑為我國進(jìn)一步發(fā)展產(chǎn)權(quán)市場，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)，而商譽(yù)評估存在的弊端卻不容忽視。目前，商譽(yù)評估失衡現(xiàn)象應(yīng)引起社會重視尤其引起相關(guān)管理部門的高度重視，可以采取的有效措施為：
（一）完善資產(chǎn)評估組織機(jī)構(gòu)。建立規(guī)范的、專業(yè)化的、具有權(quán)威性的評估機(jī)構(gòu)，并建立明確法律法規(guī)、嚴(yán)格審批程序。
（二）培訓(xùn)相關(guān)領(lǐng)域的資產(chǎn)評估專業(yè)人員。加強(qiáng)評估人員培訓(xùn)和職業(yè)道德教育，提高評估人員的道德水平、專業(yè)水平及業(yè)務(wù)能力。
（三）建立嚴(yán)格的資產(chǎn)評估監(jiān)督機(jī)構(gòu)。對社會上的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)所做出的評估結(jié)論必要時進(jìn)行一定的審核，尤其對重大項(xiàng)目評估選擇不同的評估機(jī)構(gòu)進(jìn)行獨(dú)立的評估，審核結(jié)果從而得出最佳數(shù)據(jù)。（作者單位：云南大學(xué)）
參考文獻(xiàn)
[1]王海粟.家具企業(yè)價值評估[M].上海復(fù)旦大學(xué)出版社，2005.
[2]卿偉春.家具企業(yè)商譽(yù)價值評估法的層次分析法[J].經(jīng)濟(jì)師，2007
[3]高波.家具企業(yè)價值評估中折現(xiàn)率確定及方法模型[J].中國資產(chǎn)評估，2003.
[4]周承霖.家具企業(yè)商譽(yù)價值的評估[J].浙江經(jīng)濟(jì)，2000.
[5]陳靜. 家具企業(yè)商譽(yù)價值評估方法研究[D].東北大學(xué)，2008.