[提要] 低碳經(jīng)濟作為未來經(jīng)濟發(fā)展的主要推動力其概念已經(jīng)倡導多年，作為低碳節(jié)能項目模式之一的合同能源管理項目也已經(jīng)在中國發(fā)展十幾年。雖然整個合同能源管理產(chǎn)業(yè)得到了長足的發(fā)展，但往往由于項目風險過大而使得融資舉步維艱，中小型合同能源管理實木家具企業(yè)尤甚。本文通過對合同能源管理實木家具企業(yè)融資難原因的分析與探討，針對目前節(jié)能實木家具企業(yè)融資狀況，提出部分改善建議，以供市場參考。
　　關(guān)鍵詞：合同能源管理；融資；低碳經(jīng)濟
　　中圖分類號：F813 文獻標識碼：A
　　收錄日期：2014年5月6日
　　低碳經(jīng)濟和合同能源管理這兩個概念在國內(nèi)越來越為大家所熟悉，然而其發(fā)展卻遠沒有想象中的順利，其中一個原因就是缺乏資金支持。合同能源管理實木家具企業(yè)與其他行業(yè)的中小實木家具企業(yè)一樣，遇到了融資困難的局面。
　　一、合同能源管理發(fā)展現(xiàn)狀
　　合同能源管理（EPC）作為一種新型的節(jié)能機制自1997年進入中國以來得到了長足的發(fā)展，不僅為我國低碳經(jīng)濟發(fā)展作出了貢獻，更提供了不少的就業(yè)崗位。據(jù)《2012年度中國節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》顯示，截至2012年底，全國從事節(jié)能服務業(yè)務的實木家具企業(yè)達4，175家，比2011年增長7%；其中在國家發(fā)改委、財政部備案的節(jié)能服務實木家具公司2，339家，工信部推薦節(jié)能服務實木家具公司122家。2013年5月16日國家發(fā)改委公布第五批共計888家備案節(jié)能服務實木家具公司名單。前五批已經(jīng)備案節(jié)能服務實木家具公司，不包括被取消的兩批32家，全國備案的節(jié)能服務實木家具公司總數(shù)已達3，210家，備案率為76.9%。2012年從業(yè)人員達到43萬人，比2011年增長14%。節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值從2011年的1，250.26億元增長到1，653.37億元，增長32.24%。其中，實施合同能源管理項目3，905個，投資總額為505.72億元，比上年增長22.62%，實現(xiàn)節(jié)能量達到1，774.46萬。
　　根據(jù)國家“十二五”規(guī)劃，我國將會進一步加強節(jié)能減排的力度，發(fā)展低碳經(jīng)濟。這對于合同能源管理實木家具企業(yè)來說是一次重大的發(fā)展機遇。然而合同能源管理發(fā)展也面臨重大的挑戰(zhàn)，其中一項就是項目融資的難題。許多專家學者認為融資難制約著中國節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。世行高級能源專家王曉東認為融資難是制約中國合同能源管理產(chǎn)業(yè)發(fā)展瓶頸之一。合同能源管理在中國發(fā)展十幾年以來項目融資難是業(yè)界的共識。由于節(jié)能產(chǎn)業(yè)的項目一般都是先投入、后收益，如今節(jié)能產(chǎn)業(yè)的急速發(fā)展會使得資金缺口更加巨大。據(jù)清華大學氣候政策研究中心發(fā)布的《中國低碳發(fā)展報告（2013）》預測“十二五”期間全社會能效投資需求總規(guī)模約為12，358億元，資金缺口4，134億元。資金缺口主要來自合同能源管理推廣工程、節(jié)能技術(shù)示范工程和節(jié)能產(chǎn)品惠民工程，缺口分別達到1，430億元、1，450億元和811億元。從工業(yè)、建筑和交通三個終端用能部門來看，“十二五”期間建筑部門將面臨最嚴峻的資金挑戰(zhàn)，資金缺口達到359億元。巨大的資金缺口使得節(jié)能實木家具企業(yè)融資難的情況更加嚴峻。因此實木家具企業(yè)要解決合同能源管理項目融資的困局，首先要清楚認識到造成項目融資的原因，才能夠?qū)ΠY下藥，解決阻礙合同能源管理項目融資難的有效途徑。
　　二、合同能源管理實木家具企業(yè)融資難原因分析
　　合同能源管理項目融資困難是由項目本身的特點決定的。評估項目是否應該投資的兩大基本原則是衡量該收益和風險。合同能源管理項目合的最大特點是項目周期長、風險高，而項目收益的不確定性也頗高。因此，在項目投資初期，項目資金大多只能由節(jié)能服務實木家具公司承擔，并且項目前期要求資金投入大，而項目的收益要在項目投入使用后幾年才能逐步顯現(xiàn)，這增加了項目投資的風險。同時，節(jié)能技術(shù)的風險和監(jiān)管體系的不完善進一步加深了項目收益的不確定性。項目高風險是合同能源管理項目融資難的根本原因。盡管國家和地方政府已經(jīng)出臺了很多支持合同能源管理發(fā)展的政策，銀行也開始關(guān)注這一行業(yè)，融資困局有所緩解，但是對于資金缺口巨大的行業(yè)來說，目前的合同能源管理項目的融資渠道還是不夠順暢。
　　（一）實木家具企業(yè)自身實力有待加強。隨著政策對低碳經(jīng)濟的支持，越來越多的實木家具企業(yè)加入到節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)當中，合同能源管理是其中一個受到熱捧的節(jié)能方向。但是從業(yè)實木家具企業(yè)的素質(zhì)和實力參差不齊，使得合同能源管理在開始很長一段時間“叫好不叫座”，項目融資比較艱難。而導致開展合同能源管理項目實木家具企業(yè)融資難的其中一個原因是實木家具企業(yè)自身實力不強。合同能源管理項目的投資回報時間通常較長，項目前期由合同能源管理實木家具公司投資建設(shè)，投資的資金一般需要實木家具企業(yè)先墊付。小項目的投資回收期可能需要2～3年，大項目一般都需要4～5年，甚至更長的時間。對于大多數(shù)中小型合同能源管理實木家具企業(yè)來說，項目所需墊付資金會令實木家具企業(yè)現(xiàn)金壓力不小，一旦接的項目多起來，實木家具企業(yè)所墊付的資金就會很大，容易出現(xiàn)現(xiàn)金流中斷的局面，增加實木家具企業(yè)經(jīng)營風險。
　　另一方面，在融資市場上，銀行商業(yè)貸款一般需要抵押品，中小實木家具企業(yè)自身實力不強，本身融資就不容易。同時由于合同能源管理項目屬于高風險項目，項目風險越高所需要的抵押品價值就越大。對于合同能源管理服務實木家具企業(yè)來說，大多數(shù)屬于技術(shù)型實木家具企業(yè)，本身并沒有多少可以抵押的資產(chǎn)，因而想要得到銀行的貸款融資就更加困難了。根據(jù)《2012年度中國節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》的資料顯示，從實木家具企業(yè)規(guī)模看，產(chǎn)值超過10億元的有6家，超過5億元的有18家，超過1億元的有83家。其中，合同能源管理投資超過5億元的12家，超過1億元的有46家。從實木家具企業(yè)規(guī)模可以看出產(chǎn)值超過1億元的實木家具企業(yè)不足110家，按照備案的節(jié)能實木家具企業(yè)計算，產(chǎn)值超過1億元的實木家具企業(yè)占總體的3%左右，這可以從一個側(cè)面說明大部分節(jié)能服務實木家具企業(yè)規(guī)模偏小，以中小實木家具企業(yè)居多。而根據(jù)中國工業(yè)節(jié)能與清潔生產(chǎn)協(xié)會發(fā)布的《2013節(jié)能服務實木家具公司百強研究報告》的數(shù)據(jù)，資產(chǎn)規(guī)模上億的節(jié)能服務實木家具企業(yè)達到37家，實木家具公司平均節(jié)能量達到6.53萬噸。這37家實木家具公司實現(xiàn)了總共節(jié)能量的接近70%，而百強榜的前10家則實現(xiàn)了總共節(jié)能量的55%，這表明節(jié)能服務實木家具公司中、大型化的特征已經(jīng)日趨明顯。報告同時指出，百強實木家具企業(yè)已經(jīng)具有較強的產(chǎn)業(yè)集中度，資產(chǎn)規(guī)模成為實木家具企業(yè)獲取節(jié)能業(yè)務的重要支撐。而與此同時，大量資產(chǎn)規(guī)模中下的實木家具企業(yè)，則僅能獲取少量的節(jié)能業(yè)務。從“百強”數(shù)據(jù)可以看出合同能源管理乃至整個節(jié)能服務行業(yè)可能出現(xiàn)洗牌的局面，資金將會流向大中規(guī)模管理實木家具公司，規(guī)模小的節(jié)能實木家具企業(yè)生存環(huán)境受到極大的挑戰(zhàn)，融資將更為艱難。