基于以上討論，提出假設(shè)2。
H2：相對于金融發(fā)展水平好的地區(qū)，銀行關(guān)聯(lián)的貸款效應(yīng)①在金融發(fā)展水平相對較低的地區(qū)更為顯著。
三、研究設(shè)計
�。ㄒ唬┭芯繕颖九c數(shù)據(jù)來源
本文以2010～2012年在A股上市的非金融類民營企業(yè)為樣本數(shù)據(jù)來源，并按照如下順序逐步篩選樣本：（1）剔除財務(wù)和公司治理變量缺失的樣本；（2）刪除所有ST、S*ST類企業(yè)；（3）將本年資不抵債的上市公司作為異常值剔除；（4）剔除金融、保險類公司。樣本包括2010～2012年429家樣本公司，共957個樣本觀測值。
本文所使用的財務(wù)數(shù)據(jù)和公司治理數(shù)據(jù)均來自深圳國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫，高管簡歷信息來自國泰安數(shù)據(jù)庫之中國上市公司治理結(jié)構(gòu)研究的高管動態(tài)數(shù)據(jù)庫，缺失的部分則通過查閱上交所和深交所網(wǎng)站所公布的公司年報?a target="_blank">床鉤�。靳囋枹疹櫘平g堇醋雜詵俚缺嘀頻摹噸泄諧』甘逑擔(dān)焊韉厙諧』嘍越?011年報告》。數(shù)據(jù)預(yù)處理采用EXCEL軟件，模型分析使用SPSS17.0軟件完成。
�。ǘz驗?zāi)Ｐ图跋嚓P(guān)變量說明
有銀行關(guān)聯(lián)的民營企業(yè)更容易通過短期貸款的融資渠道滿足自身需求，這可能是因為當(dāng)前銀根緊縮的外部環(huán)境所致——銀行關(guān)聯(lián)即便能有助于企業(yè)從銀行取得貸款，但是考慮銀行對市場風(fēng)險的審慎態(tài)度，企業(yè)緣于長期貸款的周期長、不易控制、審批嚴(yán)格等不利因素而難以獲取，因而短期貸款不失為企業(yè)和銀行均能接受的融資選擇。
五、結(jié)論
以上通過對2010～2012年957個A股民營上市公司樣本的實證檢驗，結(jié)果顯示：（1）我國24%的民營企業(yè)存在銀行關(guān)聯(lián)的現(xiàn)象，建立銀行關(guān)聯(lián)的民營企業(yè)的總貸款率以及短期貸款率明顯高于沒有建立銀行關(guān)聯(lián)的民營企業(yè)。出現(xiàn)這種結(jié)果可能是由于長期貸款由于周期長、風(fēng)險不可控等客觀原因?qū)е聜鶛?quán)人更傾向于發(fā)放短期貸款。（2）在金融發(fā)展水平相對落后的地區(qū)，銀行關(guān)聯(lián)有助于民營企業(yè)獲得更多的銀行貸款，尤其是短期貸款。
結(jié)果表明：一方面，我國處于特殊轉(zhuǎn)軌時期，金融發(fā)展水平的不同使一些民營企業(yè)只能通過建立非正式制度（銀行關(guān)聯(lián)）來獲取銀行貸款；另一方面，金融業(yè)市場化水平的提高有助于減少非正式制度對民營企業(yè)銀行貸款的影響，非正式制度（如銀行關(guān)聯(lián)）在幫助民營企業(yè)獲取負(fù)債融資上存在著明顯的替代作用。因此，金融市場監(jiān)管者應(yīng)進(jìn)一步深化金融體制改革，加快金融市場化的進(jìn)程，拓寬民營企業(yè)融資渠道。
注釋：
�、俦疚膶⒂秀y行關(guān)聯(lián)的企業(yè)比沒有銀行關(guān)聯(lián)的企業(yè)能夠更可能獲得銀行的信貸支持稱為銀行關(guān)聯(lián)的貸款效應(yīng)。
�、诟吖馨ǘ聲徒�(jīng)理層，不包括監(jiān)事會，以下同。
�、鄯V等（2011）的市場化指數(shù)體系只涵蓋到2009年，本文的樣本期間包括2010～2012年。對于2010～2012年的指數(shù)，本文采用2008～2009的平均值來代替。余明桂等（2010）也采用類似的處理方法。
參考文獻(xiàn)：
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[8]孫錚，劉鳳委，李增泉.市場化程度、政府干預(yù)與企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)-來自我國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J] .經(jīng)濟(jì)研究，2005，（5）：52-63.
[9]王修華.農(nóng)村金融發(fā)展對城鄉(xiāng)收入差距的影響機(jī)理與實證研究[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)動態(tài)，2011，（2）：57-62.
[10]邊燕杰，邱海雄.企業(yè)的社會資本及其功效[J] .中國社會科學(xué)，2000，（2）：87-99.
[11]Peterson and Rajan.The benefits of lending relationship：evdience from small business data[J]. Journal of Finance，1994，（49）：3-37.
[12]Engelberg， Gao and Parsons. Friends with money[J].Journal of Financial Economics，2012，（103）：169-188.
H2：相對于金融發(fā)展水平好的地區(qū)，銀行關(guān)聯(lián)的貸款效應(yīng)①在金融發(fā)展水平相對較低的地區(qū)更為顯著。
三、研究設(shè)計
�。ㄒ唬┭芯繕颖九c數(shù)據(jù)來源
本文以2010～2012年在A股上市的非金融類民營企業(yè)為樣本數(shù)據(jù)來源，并按照如下順序逐步篩選樣本：（1）剔除財務(wù)和公司治理變量缺失的樣本；（2）刪除所有ST、S*ST類企業(yè)；（3）將本年資不抵債的上市公司作為異常值剔除；（4）剔除金融、保險類公司。樣本包括2010～2012年429家樣本公司，共957個樣本觀測值。
本文所使用的財務(wù)數(shù)據(jù)和公司治理數(shù)據(jù)均來自深圳國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫，高管簡歷信息來自國泰安數(shù)據(jù)庫之中國上市公司治理結(jié)構(gòu)研究的高管動態(tài)數(shù)據(jù)庫，缺失的部分則通過查閱上交所和深交所網(wǎng)站所公布的公司年報?a target="_blank">床鉤�。靳囋枹疹櫘平g堇醋雜詵俚缺嘀頻摹噸泄諧』甘逑擔(dān)焊韉厙諧』嘍越?011年報告》。數(shù)據(jù)預(yù)處理采用EXCEL軟件，模型分析使用SPSS17.0軟件完成。
�。ǘz驗?zāi)Ｐ图跋嚓P(guān)變量說明
有銀行關(guān)聯(lián)的民營企業(yè)更容易通過短期貸款的融資渠道滿足自身需求，這可能是因為當(dāng)前銀根緊縮的外部環(huán)境所致——銀行關(guān)聯(lián)即便能有助于企業(yè)從銀行取得貸款，但是考慮銀行對市場風(fēng)險的審慎態(tài)度，企業(yè)緣于長期貸款的周期長、不易控制、審批嚴(yán)格等不利因素而難以獲取，因而短期貸款不失為企業(yè)和銀行均能接受的融資選擇。
五、結(jié)論
以上通過對2010～2012年957個A股民營上市公司樣本的實證檢驗，結(jié)果顯示：（1）我國24%的民營企業(yè)存在銀行關(guān)聯(lián)的現(xiàn)象，建立銀行關(guān)聯(lián)的民營企業(yè)的總貸款率以及短期貸款率明顯高于沒有建立銀行關(guān)聯(lián)的民營企業(yè)。出現(xiàn)這種結(jié)果可能是由于長期貸款由于周期長、風(fēng)險不可控等客觀原因?qū)е聜鶛?quán)人更傾向于發(fā)放短期貸款。（2）在金融發(fā)展水平相對落后的地區(qū)，銀行關(guān)聯(lián)有助于民營企業(yè)獲得更多的銀行貸款，尤其是短期貸款。
結(jié)果表明：一方面，我國處于特殊轉(zhuǎn)軌時期，金融發(fā)展水平的不同使一些民營企業(yè)只能通過建立非正式制度（銀行關(guān)聯(lián)）來獲取銀行貸款；另一方面，金融業(yè)市場化水平的提高有助于減少非正式制度對民營企業(yè)銀行貸款的影響，非正式制度（如銀行關(guān)聯(lián)）在幫助民營企業(yè)獲取負(fù)債融資上存在著明顯的替代作用。因此，金融市場監(jiān)管者應(yīng)進(jìn)一步深化金融體制改革，加快金融市場化的進(jìn)程，拓寬民營企業(yè)融資渠道。
注釋：
�、俦疚膶⒂秀y行關(guān)聯(lián)的企業(yè)比沒有銀行關(guān)聯(lián)的企業(yè)能夠更可能獲得銀行的信貸支持稱為銀行關(guān)聯(lián)的貸款效應(yīng)。
�、诟吖馨ǘ聲徒�(jīng)理層，不包括監(jiān)事會，以下同。
�、鄯V等（2011）的市場化指數(shù)體系只涵蓋到2009年，本文的樣本期間包括2010～2012年。對于2010～2012年的指數(shù)，本文采用2008～2009的平均值來代替。余明桂等（2010）也采用類似的處理方法。
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