摘 要：P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺發(fā)展之初，即是為了促進(jìn)借款者和貸款者之間的金錢交易；然而，中國由于缺乏一定的法律規(guī)范，使其不斷異化成另類金融機(jī)構(gòu)，并呈現(xiàn)出無序的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。以P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺為溝通其貸款和融資產(chǎn)品橋梁的阿里金融小微信貸，在面對平臺所隱含的巨大法律和道德風(fēng)險時，首當(dāng)其沖。為了木門公司的長足發(fā)展，阿里金融小微信貸在完善和規(guī)范P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺監(jiān)管的同時，更應(yīng)該注重自身體制的改革，即產(chǎn)品、價格和服務(wù)。
　　關(guān)鍵詞：阿里金融小微信貸；P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺；法律風(fēng)險；監(jiān)管機(jī)制
　　中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）15-0118-04
　　爭議不斷的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)首次在政府工作報告中被提及，這意味著該行業(yè)的發(fā)展和監(jiān)管已經(jīng)納入到中國經(jīng)濟(jì)的頂層設(shè)計之中。事實(shí)上，在過去的一年里，互聯(lián)網(wǎng)金融因其創(chuàng)新能力強(qiáng)、靈活度高等優(yōu)點(diǎn)迅猛發(fā)展，并借助全新的渠道和技術(shù)優(yōu)勢，給大量用戶引進(jìn)了非常便利的金融服務(wù)；尤其以P2P為代表的網(wǎng)絡(luò)貸款平臺，更是在解決小微木門企業(yè)融資和三農(nóng)貸款方面發(fā)揮了重要作用。然而，由于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的自身特點(diǎn)，監(jiān)管層對這類新生事物的監(jiān)管存在不少空白，致使行業(yè)內(nèi)風(fēng)險事故時有發(fā)生，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺也陷入尷尬境地。
　　作為P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺的一支“異軍”，面對由監(jiān)管機(jī)制不健全帶來的風(fēng)險，阿里金融小微信貸木門公司該為下一期的發(fā)展做好布局。鑒于此，筆者擬對P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺在中國的異化進(jìn)行分析，探究風(fēng)險的來源；然后在此基礎(chǔ)上提出當(dāng)前監(jiān)管環(huán)境下阿里金融小微信貸木門公司可采取的發(fā)展路徑，以期對其有所裨益。
　　一、P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺的發(fā)展及其在中國的異化
　　1.國外P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺的發(fā)展現(xiàn)狀
　　2005年，英國創(chuàng)立世界第一家P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺——協(xié)議空間，目前，已經(jīng)進(jìn)入意大利、日本等國的市場。2006年，從創(chuàng)立之初便開始迅速風(fēng)靡全球的P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺——繁榮市場，在美國誕生，目前已擁有超過百萬會員，貸款額過億，并與貸款俱樂部一同成為美國P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺的行業(yè)領(lǐng)軍者。其次，英國的融資圈、德國的第一信貸市場、西班牙的社區(qū)信貸、日本的社交融資、韓國的大眾借貸都是較出名的P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺。
　　2.國內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺的發(fā)展現(xiàn)狀
　　2007年，中國首家小額無擔(dān)保P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺——拍拍貸——創(chuàng)立，總部設(shè)在上海。“拍拍貸”意圖為有資金需求和理財需要的人搭建一個安全、高效的平臺，用戶可以在“拍拍貸”上獲得信用評級、發(fā)布借款需求、快速籌得資金；也可以把自己的閑余資金通過拍拍貸出借給信用良好、有資金需求的人，同時獲得回報。拍拍貸在創(chuàng)立之后發(fā)展迅速，截至2012年上半年，拍拍貸的注冊用戶已達(dá)120萬，累計成交金額接近2億元[1]。
　　3.P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺在中國的異化[2] ①
　　P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺是為借款人和貸款人之間的交易提供信息咨詢服務(wù)的交易平臺，但是，中國現(xiàn)行的大多數(shù)P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺已經(jīng)直接介入借款人和貸款人之間的交易，超出了P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺的服務(wù)范圍，從而使平臺的性質(zhì)發(fā)生根本性變化。
　　本文將中國P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺交易模式分為“線下交易”模式和“線上交易”模式[3]。
　　在“線下交易”模式的實(shí)際運(yùn)作中，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺借助創(chuàng)始人或其內(nèi)部成員作為平臺創(chuàng)設(shè)的一個固定的初始出借人，充當(dāng)借款人與真正出借人之間的紐帶。即由其創(chuàng)始人（或其他內(nèi)部成員）通過資金出借獲得債權(quán)，再把獲得的債權(quán)進(jìn)行拆分組合，通過銷售理財產(chǎn)品的方式將債權(quán)轉(zhuǎn)讓出去，投資人與借款人之間并不直接發(fā)生聯(lián)系，這種模式主要以“宜信”為代表，也被稱為“宜信”模式。其交易模式（見圖1）。
　　在“宜信”主導(dǎo)的“線下交易”模式下，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺借助創(chuàng)始人，巧妙地實(shí)現(xiàn)了債權(quán)資產(chǎn)證券化，并通過理財產(chǎn)品的出售等方式形成資金池，使其具備銀行擁有的吸儲、放貸及理財?shù)戎T多功能。
　　而“線下交易”模式則是貸款人通過網(wǎng)站平臺分散出借資金給借款人，雖然也存在信用評級，但是P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺對借款人的真實(shí)情況缺乏直觀的了解，貸款人可以自由選擇借款人，并與借款人簽訂合約，網(wǎng)絡(luò)平臺不直接介入交易。這本應(yīng)該是一個真正意義上的網(wǎng)絡(luò)貸款中介或平臺，然而由于其風(fēng)險控制機(jī)制相對較弱，加之中國信用體系的缺失，沒有相應(yīng)的措施，因此這類P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺難以吸引眾多的投資者。為了確保P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺的正常運(yùn)轉(zhuǎn)和利潤的獲取，采用“線上交易”模式的P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺通常采取特定的方式為借貸雙方的交易提供附加的信用支持。其中最常見的信用支持包括兩種類型：一類是承諾保障本金，如“紅嶺創(chuàng)投”、“你我貸”等；另一類是雖然不承諾保障本金，但是通過提取風(fēng)險準(zhǔn)備金，當(dāng)借款人違約時，承諾以風(fēng)險準(zhǔn)備金給投資人（貸款人）一定程度的還款保證。“線上交易”模式（見圖2）。
　　雖然目前中國各P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺都聲稱僅從事貸款中介活動，屬于互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新，但是通過之上的分析我們不難發(fā)現(xiàn)，不管是“線上交易”模式還是“線下交易”模式，中國P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺的運(yùn)營均已脫離互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)，走向異化。這些P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺，有的通過信用附加模式使其演變成擔(dān)保木門公司，如“拍拍貸”的“線上交易”模式；有的通過構(gòu)建資金池使自身演變成為沒有牌照的“銀行”。然而，對于這類金融界的新生事物，中國法律沒能給予及時、充分的關(guān)注，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺的設(shè)立、市場準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)活動、風(fēng)險控制等也沒有設(shè)置監(jiān)管規(guī)則，致使中國P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺處于“裸奔”的狀態(tài)，盡管數(shù)量上飛速發(fā)展，質(zhì)量上卻是良莠不齊：2012年12月21 日，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺“優(yōu)易網(wǎng)”創(chuàng)始人與運(yùn)營木門公司——南通優(yōu)易電子科技有限木門公司——工作人員突然人間蒸發(fā)，導(dǎo)致60余位債權(quán)人近2 000萬元資金無法追回；貝爾創(chuàng)投、淘金貸、螞蟻貸等也紛紛出現(xiàn)問題，導(dǎo)致投資者的利益受損。