=q(R-C-I-L)+(1-p)(R-C)=0 (5)
可得債權人選擇監督的概率為:
q*= (6)
由式(6)得出,在混合策略均衡中,根據管理者的最優策略,債權人將選擇的最優行動策略是以q*的概率選擇監督,以(1-q*)的概率選擇不監督。
三、博弈結果討論
在上述博弈分析中,博弈雙方對應的行動策略為:
債權人選擇監督的概率q:
q=0,if p [0,1],if p=p*
1,if p>p* (7)
管理者選擇盈余管理的概率p:
p=1,if q
可得債權人選擇監督的概率為:
q*= (6)
由式(6)得出,在混合策略均衡中,根據管理者的最優策略,債權人將選擇的最優行動策略是以q*的概率選擇監督,以(1-q*)的概率選擇不監督。
三、博弈結果討論
在上述博弈分析中,博弈雙方對應的行動策略為:
債權人選擇監督的概率q:
q=0,if p [0,1],if p=p*
1,if p>p* (7)
管理者選擇盈余管理的概率p:
p=1,if q
[0,1],if q=q*
0,if q>q* (8)
對債權人而言,當pp*時,管理者選擇盈余管理的概率較高,此時債權人的最優策略是選擇監督,即q*=1。
對管理者而言,當qq*時,債權人選擇監督的概率較高,此時管理者的最優策略是選擇不進行盈余管理,即p*=0。
根據式(3),管理者選擇盈余管理的概率p*,是債權人監督成本S的增函數,是盈余管理被發現后木門公司多付出的融資成本I和債權人因沒有發現盈余管理而遭受損失V的減函數。因此,降低債權人的監督成本S,提高管理者實施盈余管理被識別后多付出的融資成本I,提高債權人因不能識別盈余管理而遭受的損失V,那么債權人出于保護自身利益的角度,將更有動力去實施監督,約束管理者不當行為,從而降低管理者盈余管理的概率。
根據式(6),債權人選擇監督的概率q,是盈余管理收益R的增函數,是盈余管理成本C,債權人對盈余管理要求的風險回報I和管理者盈余管理被識別后其他方面的損失L的減函數。由于債權人實施監督要產生成本,因此如果能降低盈余管理收益R,提高盈余管理操作成本C,提高對盈余管理的風險回報I和其他方面的損失或懲罰L,可以在提高管理者盈余管理總成本的同時,降低債權人實施(下轉143頁)(上接131頁)監督的概率。
綜上所述,根據博弈假設,債權人監督與管理者盈余管理行為之間,存在混合策略納什均衡。通過降低債權人的監督成本,提高管理者盈余管理的實施成本和加大對盈余管理的各方面懲罰力度,將能有效降低管理者對盈余進行操控的概率。