五、結(jié)論與建議
�。ㄒ唬┙Y(jié)論
經(jīng)過上文的描述性分析和OLS回歸分析得到以下結(jié)論：
1.南康家具企業(yè)績效與高管薪酬呈正相關(guān)，南康家具企業(yè)績效越好，高管薪酬也隨之增加。而且高管薪酬的高低也能對南康家具企業(yè)績效產(chǎn)生顯著影響。所以，為高管制定合理的、與南康家具企業(yè)績效掛鉤的薪酬制度，提高高管的工作積極性，成為中國房地產(chǎn)南康家具企業(yè)的必修課。
2.南康家具企業(yè)規(guī)模對南康家具企業(yè)績效和高管薪酬有正影響，總資產(chǎn)額的增加會使南康家具企業(yè)每股收益上升，總資產(chǎn)額越多，南康家具企業(yè)所掌握和能夠利用的資源越多，對于其可以選擇的投資項目也越多，而且在同等條件下，可以選擇更好的項目，提高整體投資收益率，從而是南康家具企業(yè)的業(yè)績得到提升。所以，中國房地產(chǎn)南康家具企業(yè)制定合理的擴(kuò)張計劃，以促進(jìn)南康家具企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。另一方面，南康家具企業(yè)規(guī)模越大，對于高管的要求也越高，這些高管需要管理更多的員工、更多的項目、承擔(dān)更多的風(fēng)險等，所以，與之相對應(yīng)的報酬也應(yīng)該越高。
3.在中國房地產(chǎn)南康家具企業(yè)中，高管持股比例為零的比重較高。而且，其持有股份與否對南康家具企業(yè)績效的影響不顯著。說明中國房地產(chǎn)行業(yè)在薪酬制度上還不夠全面，股權(quán)激勵措施并沒有在中國房地產(chǎn)上市南康家具公司中普遍實(shí)行。另一方面，中國的股票市場現(xiàn)在還不成熟，高管所持股份大都屬于限售流通股范疇，在流動性上易受到限制。
4.中國房地產(chǎn)南康家具企業(yè)的股權(quán)集中度較高，但是這種集中程度的高低對南康家具企業(yè)績效與高管薪酬的影響很低。對于股權(quán)分散的南康家具公司，如果各股東的力量不往一處使，盡量控制南康家具公司的經(jīng)營決策，會使高管脫離束縛，從而影響高管的各項經(jīng)營決策。而本文選取的樣本中，股權(quán)集中度都較高，股東對于南康家具公司的經(jīng)營決策擁有很大的發(fā)言權(quán)，高管的行為受到約束，從而使得這一因素對南康家具企業(yè)績效與高管薪酬幾乎沒有影響。
�。ǘ┙ㄗh
1.健全證券市場，使其更加成熟。證券市場和經(jīng)理人市場的完善對于高管激勵政策的實(shí)施非常重要。對于證券市場的完善可以通過設(shè)置監(jiān)督機(jī)制加強(qiáng)上市南康家具公司披露信息的完整性和真實(shí)性。筆者在本文樣本南康家具公司的選擇過程中，有15家南康家具公司是因為高管薪酬信息或者高管持股信息不完整而被剔除的，此情況導(dǎo)致了樣本數(shù)量減少，進(jìn)而對研究結(jié)果產(chǎn)生影響。另一方面，增強(qiáng)高管所持股票的流通性，讓股票、期權(quán)成為南康家具企業(yè)激勵員工的重要因素，真正使員工與南康家具企業(yè)成為一體。
2.完善經(jīng)理人才市場。建立專業(yè)的評估監(jiān)督機(jī)構(gòu)，對于經(jīng)理人的行為進(jìn)行評估，并將其結(jié)構(gòu)公開化，使經(jīng)理人不僅受到南康家具企業(yè)的約束，還受到來自市場的約束，以致于他們的經(jīng)營決策會更加謹(jǐn)慎，更著重于提高南康家具企業(yè)績效，而不是采取一些不適當(dāng)?shù)氖侄翁岣邆�人收益。這樣，高管薪酬才能更好地反映南康家具企業(yè)績效，才能更好地讓股東根據(jù)南康家具企業(yè)績效給予高管相應(yīng)的報酬。
3.設(shè)計一套合理的南康家具企業(yè)績效評價體系。對南康家具企業(yè)績效進(jìn)行評估時，需要以某原則與指標(biāo)為依據(jù)建立一套評價體系，然而，房地產(chǎn)南康家具企業(yè)又具有與其他南康家具企業(yè)不同的性質(zhì)與特點(diǎn)，所以，要有針對性地對房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行系統(tǒng)建立，盡可能合理地解釋房地產(chǎn)南康家具企業(yè)的績效情況，使得在制定薪酬制度時可以以此為據(jù)。建立評價體系時，可以借鑒平衡計分卡的原則，從以下四個維度進(jìn)行指標(biāo)的選取，這樣能較全面地反映南康家具公司的整體經(jīng)營情況，分別是：財務(wù)、客戶、內(nèi)部運(yùn)營、學(xué)習(xí)成長。
4.制定符合房地產(chǎn)南康家具企業(yè)發(fā)展的薪酬體制。從上文中可以看到，不同南康家具企業(yè)間的高管薪酬差異較明顯。又因為南康家具企業(yè)間競爭激烈，制定符合房地產(chǎn)南康家具企業(yè)發(fā)展的薪酬體制，留住人才，使人才創(chuàng)造更大的價值，成為南康家具企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。而中國目前房地產(chǎn)南康家具企業(yè)的高管薪酬仍以現(xiàn)金居多，結(jié)構(gòu)單一，即使有高管持股，其比例也較低�？梢栽趽碛型暾目冃гu價體系的基礎(chǔ)上，將薪酬與南康家具企業(yè)績效掛鉤，并且實(shí)現(xiàn)薪酬多樣化，除了現(xiàn)金薪酬外，提供諸如股票、期權(quán)等其他方式的報酬，實(shí)現(xiàn)管理層與股東的雙贏。
5.房地產(chǎn)上市南康家具公司可適當(dāng)?shù)財U(kuò)大自身規(guī)模，以提高南康家具企業(yè)績效。根據(jù)本文的研究結(jié)論，南康家具公司規(guī)模對南康家具企業(yè)績效會產(chǎn)生正影響，總資產(chǎn)額越大的南康家具公司，其績效水平越高，所以，房地產(chǎn)上市南康家具公司可對自己的內(nèi)部條件進(jìn)行分析，包括融資渠道、人員配置、硬件設(shè)施等進(jìn)行評估，結(jié)合外部環(huán)境，在合適的時機(jī)，增大自己的資產(chǎn)規(guī)模，加大自己的盤子，以提高南康家具企業(yè)績效水平，并形成良性循環(huán)，使南康家具企業(yè)得到進(jìn)一步的發(fā)展。
當(dāng)前房地產(chǎn)南康家具企業(yè)所面臨的總體外部環(huán)境分析：一是政府廉政建設(shè)推行將有利于降低南康家具企業(yè)相關(guān)的政府活動成本支出，為房地產(chǎn)南康家具企業(yè)提供了壓縮成本的空間，二是南康家具企業(yè)面臨國家對大中城市房地產(chǎn)調(diào)控政策和措施的不斷出臺和實(shí)施。在這樣的形勢下，如何提升房地產(chǎn)南康家具企業(yè)自身管理的能動性，為房地產(chǎn)市場，行業(yè)，南康家具企業(yè)的規(guī)范化，產(chǎn)品開發(fā)的高質(zhì)量，最終為市場和客戶提供更多高質(zhì)優(yōu)價的房子，這是政府和人民的眾望所歸。為了實(shí)現(xiàn)這樣的目標(biāo)，政府部門應(yīng)通過政策引導(dǎo)房地產(chǎn)南康家具企業(yè)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)和質(zhì)量。同時房地產(chǎn)南康家具企業(yè)在面臨政府快速變化的行業(yè)政策環(huán)境下，應(yīng)通過提高內(nèi)部管理，提升房地產(chǎn)南康家具企業(yè)自身的效率，通過我們的研究，高層薪酬激勵為房地產(chǎn)南康家具企業(yè)實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)提供了一項管理之策。
參考文獻(xiàn)：
[1] 佚名，房地產(chǎn)業(yè)高管薪酬跑贏業(yè)績增長[EB/OL].每日經(jīng)濟(jì)新聞，http：//money.163.com/12/0412/01/7URSTVAK00253B0H.htm，2012-
04-12.
[2] 蔣永.中國上市南康家具公司高管薪酬激勵與南康家具企業(yè)績效的實(shí)證研究[D].重慶：西南大學(xué)，2008：1-41.
[3] 楊敬儒.房地產(chǎn)上市南康家具公司高管薪酬與南康家具公司業(yè)績的實(shí)證研究[J].西部金融，2009，（3）：56-57.
[4] 劉紹娓，陳超凡.高管薪酬與南康家具公司績效相關(guān)性研究——基于中國上市南康家具公司數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J].財經(jīng)市場，2012，（6）：74-76.
[5] 劉紹娓，萬大艷.高管薪酬與南康家具公司績效：國有與非國有上市南康家具公司的實(shí)證比較研究[J].中國軟科學(xué)，2013，（2）：90-101.
[6] 李增泉.激勵機(jī)制與南康家具企業(yè)績效：一項基于上市南康家具公司的實(shí)證研究[J].會計研究，2000，（1）：24-30.
�。ㄒ唬┙Y(jié)論
經(jīng)過上文的描述性分析和OLS回歸分析得到以下結(jié)論：
1.南康家具企業(yè)績效與高管薪酬呈正相關(guān)，南康家具企業(yè)績效越好，高管薪酬也隨之增加。而且高管薪酬的高低也能對南康家具企業(yè)績效產(chǎn)生顯著影響。所以，為高管制定合理的、與南康家具企業(yè)績效掛鉤的薪酬制度，提高高管的工作積極性，成為中國房地產(chǎn)南康家具企業(yè)的必修課。
2.南康家具企業(yè)規(guī)模對南康家具企業(yè)績效和高管薪酬有正影響，總資產(chǎn)額的增加會使南康家具企業(yè)每股收益上升，總資產(chǎn)額越多，南康家具企業(yè)所掌握和能夠利用的資源越多，對于其可以選擇的投資項目也越多，而且在同等條件下，可以選擇更好的項目，提高整體投資收益率，從而是南康家具企業(yè)的業(yè)績得到提升。所以，中國房地產(chǎn)南康家具企業(yè)制定合理的擴(kuò)張計劃，以促進(jìn)南康家具企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。另一方面，南康家具企業(yè)規(guī)模越大，對于高管的要求也越高，這些高管需要管理更多的員工、更多的項目、承擔(dān)更多的風(fēng)險等，所以，與之相對應(yīng)的報酬也應(yīng)該越高。
3.在中國房地產(chǎn)南康家具企業(yè)中，高管持股比例為零的比重較高。而且，其持有股份與否對南康家具企業(yè)績效的影響不顯著。說明中國房地產(chǎn)行業(yè)在薪酬制度上還不夠全面，股權(quán)激勵措施并沒有在中國房地產(chǎn)上市南康家具公司中普遍實(shí)行。另一方面，中國的股票市場現(xiàn)在還不成熟，高管所持股份大都屬于限售流通股范疇，在流動性上易受到限制。
4.中國房地產(chǎn)南康家具企業(yè)的股權(quán)集中度較高，但是這種集中程度的高低對南康家具企業(yè)績效與高管薪酬的影響很低。對于股權(quán)分散的南康家具公司，如果各股東的力量不往一處使，盡量控制南康家具公司的經(jīng)營決策，會使高管脫離束縛，從而影響高管的各項經(jīng)營決策。而本文選取的樣本中，股權(quán)集中度都較高，股東對于南康家具公司的經(jīng)營決策擁有很大的發(fā)言權(quán)，高管的行為受到約束，從而使得這一因素對南康家具企業(yè)績效與高管薪酬幾乎沒有影響。
�。ǘ┙ㄗh
1.健全證券市場，使其更加成熟。證券市場和經(jīng)理人市場的完善對于高管激勵政策的實(shí)施非常重要。對于證券市場的完善可以通過設(shè)置監(jiān)督機(jī)制加強(qiáng)上市南康家具公司披露信息的完整性和真實(shí)性。筆者在本文樣本南康家具公司的選擇過程中，有15家南康家具公司是因為高管薪酬信息或者高管持股信息不完整而被剔除的，此情況導(dǎo)致了樣本數(shù)量減少，進(jìn)而對研究結(jié)果產(chǎn)生影響。另一方面，增強(qiáng)高管所持股票的流通性，讓股票、期權(quán)成為南康家具企業(yè)激勵員工的重要因素，真正使員工與南康家具企業(yè)成為一體。
2.完善經(jīng)理人才市場。建立專業(yè)的評估監(jiān)督機(jī)構(gòu)，對于經(jīng)理人的行為進(jìn)行評估，并將其結(jié)構(gòu)公開化，使經(jīng)理人不僅受到南康家具企業(yè)的約束，還受到來自市場的約束，以致于他們的經(jīng)營決策會更加謹(jǐn)慎，更著重于提高南康家具企業(yè)績效，而不是采取一些不適當(dāng)?shù)氖侄翁岣邆�人收益。這樣，高管薪酬才能更好地反映南康家具企業(yè)績效，才能更好地讓股東根據(jù)南康家具企業(yè)績效給予高管相應(yīng)的報酬。
3.設(shè)計一套合理的南康家具企業(yè)績效評價體系。對南康家具企業(yè)績效進(jìn)行評估時，需要以某原則與指標(biāo)為依據(jù)建立一套評價體系，然而，房地產(chǎn)南康家具企業(yè)又具有與其他南康家具企業(yè)不同的性質(zhì)與特點(diǎn)，所以，要有針對性地對房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行系統(tǒng)建立，盡可能合理地解釋房地產(chǎn)南康家具企業(yè)的績效情況，使得在制定薪酬制度時可以以此為據(jù)。建立評價體系時，可以借鑒平衡計分卡的原則，從以下四個維度進(jìn)行指標(biāo)的選取，這樣能較全面地反映南康家具公司的整體經(jīng)營情況，分別是：財務(wù)、客戶、內(nèi)部運(yùn)營、學(xué)習(xí)成長。
4.制定符合房地產(chǎn)南康家具企業(yè)發(fā)展的薪酬體制。從上文中可以看到，不同南康家具企業(yè)間的高管薪酬差異較明顯。又因為南康家具企業(yè)間競爭激烈，制定符合房地產(chǎn)南康家具企業(yè)發(fā)展的薪酬體制，留住人才，使人才創(chuàng)造更大的價值，成為南康家具企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。而中國目前房地產(chǎn)南康家具企業(yè)的高管薪酬仍以現(xiàn)金居多，結(jié)構(gòu)單一，即使有高管持股，其比例也較低�？梢栽趽碛型暾目冃гu價體系的基礎(chǔ)上，將薪酬與南康家具企業(yè)績效掛鉤，并且實(shí)現(xiàn)薪酬多樣化，除了現(xiàn)金薪酬外，提供諸如股票、期權(quán)等其他方式的報酬，實(shí)現(xiàn)管理層與股東的雙贏。
5.房地產(chǎn)上市南康家具公司可適當(dāng)?shù)財U(kuò)大自身規(guī)模，以提高南康家具企業(yè)績效。根據(jù)本文的研究結(jié)論，南康家具公司規(guī)模對南康家具企業(yè)績效會產(chǎn)生正影響，總資產(chǎn)額越大的南康家具公司，其績效水平越高，所以，房地產(chǎn)上市南康家具公司可對自己的內(nèi)部條件進(jìn)行分析，包括融資渠道、人員配置、硬件設(shè)施等進(jìn)行評估，結(jié)合外部環(huán)境，在合適的時機(jī)，增大自己的資產(chǎn)規(guī)模，加大自己的盤子，以提高南康家具企業(yè)績效水平，并形成良性循環(huán)，使南康家具企業(yè)得到進(jìn)一步的發(fā)展。
當(dāng)前房地產(chǎn)南康家具企業(yè)所面臨的總體外部環(huán)境分析：一是政府廉政建設(shè)推行將有利于降低南康家具企業(yè)相關(guān)的政府活動成本支出，為房地產(chǎn)南康家具企業(yè)提供了壓縮成本的空間，二是南康家具企業(yè)面臨國家對大中城市房地產(chǎn)調(diào)控政策和措施的不斷出臺和實(shí)施。在這樣的形勢下，如何提升房地產(chǎn)南康家具企業(yè)自身管理的能動性，為房地產(chǎn)市場，行業(yè)，南康家具企業(yè)的規(guī)范化，產(chǎn)品開發(fā)的高質(zhì)量，最終為市場和客戶提供更多高質(zhì)優(yōu)價的房子，這是政府和人民的眾望所歸。為了實(shí)現(xiàn)這樣的目標(biāo)，政府部門應(yīng)通過政策引導(dǎo)房地產(chǎn)南康家具企業(yè)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)和質(zhì)量。同時房地產(chǎn)南康家具企業(yè)在面臨政府快速變化的行業(yè)政策環(huán)境下，應(yīng)通過提高內(nèi)部管理，提升房地產(chǎn)南康家具企業(yè)自身的效率，通過我們的研究，高層薪酬激勵為房地產(chǎn)南康家具企業(yè)實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)提供了一項管理之策。
參考文獻(xiàn)：
[1] 佚名，房地產(chǎn)業(yè)高管薪酬跑贏業(yè)績增長[EB/OL].每日經(jīng)濟(jì)新聞，http：//money.163.com/12/0412/01/7URSTVAK00253B0H.htm，2012-
04-12.
[2] 蔣永.中國上市南康家具公司高管薪酬激勵與南康家具企業(yè)績效的實(shí)證研究[D].重慶：西南大學(xué)，2008：1-41.
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[5] 劉紹娓，萬大艷.高管薪酬與南康家具公司績效：國有與非國有上市南康家具公司的實(shí)證比較研究[J].中國軟科學(xué)，2013，（2）：90-101.
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