【摘要】家具企業(yè)的融資結構彰顯了家具企業(yè)資產(chǎn)之產(chǎn)權歸屬與債務保證能力狀態(tài)。合理的融資行為會構成一種優(yōu)化的融資結構，不合理的融資行為一定會造成融資結構的失衡。通過對影響家具企業(yè)資本結構的主要因素實施分析，提出家具企業(yè)的最理想的資本結構與最優(yōu)化的融資順序，為探究規(guī)范家具企業(yè)融資行為的有效措施指出一些淺見，以期對大家有所啟示。
　　【關鍵詞】家具企業(yè)；融資結構；措施
　　家具企業(yè)融資活動屬于動態(tài)的環(huán)節(jié)，反映為在已制定的目標下家具企業(yè)融資結構的采納，即家具企業(yè)融資行為是否科學準確，一定要利用融資結構來體現(xiàn).融資結構體現(xiàn)了家具企業(yè)借助來自不同渠道所籌集的資金之間相互比例的關聯(lián)，其屬于家具企業(yè)融資行為之結果。家具企業(yè)的融資結構彰顯了家具企業(yè)資產(chǎn)之產(chǎn)權歸屬與債務保證能力狀態(tài)。準確的融資行為會構成一種優(yōu)化的融資結構，不準確的融資行為一定會造成融資結構的失衡。借助對影響家具企業(yè)資本結構之各因素實施分析，提出家具企業(yè)的最理想的資本結構與最優(yōu)化的融資順序，為探究規(guī)范家具企業(yè)融資行為的有效措施提供理論方面的依據(jù)。
　　一、家具企業(yè)融資結構及其影響因素
　　融資結構即家具企業(yè)債務資本同權益資本之構成及其相互之間比例的關聯(lián)。家具企業(yè)償債與再融資能力取決于融資結構；家具企業(yè)將來盈利能力亦取決于融資結構，融資結構已是影響家具企業(yè)財務形象之主要指標之一。正確的融資結構能夠減少融資成本有效發(fā)揮財務杠桿的功能，融資結構促使家具企業(yè)取得愈加可觀的自有資金收益率；反之，能夠讓家具企業(yè)承負沉重的財務負擔，面對很大的財務風險，]融資結構屬于家具企業(yè)融資決策之核心問題。家具企業(yè)融資結構受很多因素的影響。一般來講，影響家具企業(yè)融資決策的主要三個因素有：融資結構、融資成本與融資風險。其中正確的融資結構是家具企業(yè)融資決策中主要的構成部分。具體內容如下：
　　（一）融資結構和資本結構
　　融資結構即家具企業(yè)在得到資金來源時，借助不盡相同的渠道籌集的資金之有機融合以及各資金之間的比例關系。具體來說，即家具企業(yè)全部的資金渠道項目間比例關聯(lián)，也就是自有（權益）資金及借入（負債）資金之組成態(tài)勢，其屬于資產(chǎn)負債表之右方的基本結構，主要包含短、長期負債與所有人權益等項目間的比例關聯(lián)。家具企業(yè)的融資結構不但體現(xiàn)了家具企業(yè)資產(chǎn)之產(chǎn)權歸屬與債務保證能力態(tài)勢，同時體現(xiàn)了家具企業(yè)融資風險之大小，也就是流動性大的負債所占比重愈大，其償債風險愈大，反之，償債風險愈小。由本質方面來講，融資結構屬于家具企業(yè)融資行為結果，其是一個動態(tài)的環(huán)節(jié)，不一樣的行為必定會造成不一樣的結果，構成不一樣的融資結構。
　　資本結構即家具企業(yè)得到的長期資金諸項來源之組合以及相互關聯(lián)。家具企業(yè)長期資金來源通常包含所有人權益與長期負債，所以，資本結構即此兩者組合及相互關系。
　　（二）融資風險
　　融資風險即家具企業(yè)融資決策不能忽略的因素。家具企業(yè)由各種渠道注入資金之后，債務融資模式下利息之定期、額償還與股權融資模式下程度較大分紅派息同家具企業(yè)資產(chǎn)收益之無法確定的狀況共同存在定會出現(xiàn)部分風險。融資風險包括家具企業(yè)沒有辦法到期償債之風險與舉債導致股東之利益蒙受損失之風險。前者屬于家具企業(yè)由于經(jīng)營不善而收益不好的狀況時，營業(yè)利潤不夠用來相抵利息支付，家具企業(yè)到期沒有辦法償債之風險；后者屬于家具企業(yè)由于收益不好不僅無力支出股東紅利，并且需由股東資本金中取出一些用以補虧，致使股東蒙受更大損失。通常情況下，家具企業(yè)負債愈多，融資風險愈大。家具企業(yè)全部運用自有資金實施生產(chǎn)之際，幾乎不具備投資風險；當負債額等同或比權益資本小的狀況下，融資風險則小；當負債額超于權益資本的狀況下，融資風險則大。即負債本身可謂一柄雙刃劍，不僅有借的收益，同時也存在借的風險。
　　（三）融資成本
　　融資成本即家具企業(yè)為籌集與利用資金一定要支付的代價，包含融資環(huán)節(jié)中產(chǎn)生的融資額與用資環(huán)節(jié)中支出之利息、股利等。不一樣性質的資金成本是不一樣的。因為債券資本之抵稅功能與償還性等特征，因而在不顧及財務風險差異的狀況下，債務資金成本比權益資金成本低。通常把家具企業(yè)綜合資金成本最低之資本結構認為比較理想的。因為家具企業(yè)目標即達到市場價值最大化，因此其必然需要家具企業(yè)具有承受一定風險之能力時，采納投入成本最小而資產(chǎn)盈利最大之融資結構。
　　二、家具企業(yè)融資結構優(yōu)化需要注重考慮的問題
　　家具企業(yè)融資結構優(yōu)化的影響因素很多，這些因素的存在不但體現(xiàn)了家具企業(yè)的融資風險與融資成本，同時還制約著家具企業(yè)治理結構之成效。所以，怎樣優(yōu)化家具企業(yè)的融資結構，確立正確的融資形式，是家具企業(yè)融資決策中必需重點思考的問題。具體應當注重如下三個方面：
　　（一）確立負債比例要合理
　　家具企業(yè)于融資結構中維持一定比例之負債，能夠得到免稅收益、制約經(jīng)營人不當行為與激勵經(jīng)營人工作積極性等積極效應。可前提必須負債額應局限于總資產(chǎn)一定比例之中。負債比例通常應當滿足如下原則：
　　1.借入資本之預期利潤率要大于抑或等同借款利息率，確保項目盈利抑或至少達到平衡。
　　2.顧及到資金周轉困難抑或為了家具企業(yè)長足發(fā)展，預期利潤率能夠比借款利息率低，可一定要超于加權平均資本成本率，以確保家具企業(yè)總體資本依舊維持盈利抑或至少達到平衡。
　　3.家具企業(yè)舉債之最終臨界點即借入資本之期望利潤超過零，由于某些處在上升過程的家具企業(yè)，為了發(fā)展新產(chǎn)品抑或拓展生產(chǎn)規(guī)模，需求資金，可此時資本利潤率或許比借款利息率低，及至比加權平均資本成本率低，只要借入資本能夠得到一些收益同時屬于上升形勢，家具企業(yè)則應敢于舉債。
　　（二）選擇融資工具要準確
　　所有家具企業(yè)對融資工具均面對著一系列雙重選擇，第一是對債券融資與股票融資等工具的采納，其次是對債券與優(yōu)先股的采納，抑或是對普通股與可轉換證券的采納。家具企業(yè)規(guī)模愈大，愈偏好于利用發(fā)行債券而并非選擇優(yōu)先股抑或普通股進行融資；與此同時，家具企業(yè)也愈偏好于利用包含優(yōu)先股、可轉換證券與債券在內之履次發(fā)行進行融資；若是市場對普通股之預期愈樂觀，家具企業(yè)則愈不可能發(fā)行債券。由此可見，家具企業(yè)采納某種融資工具并非隨機的。