長期以來一股獨大、信息透明度低、內部治理結構不完善、外部治理機制不健全、監管滯后等問題的存在，使得我國上市家具公司資本配置效率較低。一方面，部分國有大型家具企業憑借政府的政策扶持優勢，以及相對較低的融資成本和軟預算約束問題，容易引發以過度投資為代表的非理性投資沖動。另一方面，由于制度因素的制約以及信息不對稱等問題的存在，部分民營家具企業面臨相對嚴峻的融資困境，投資不足的現象也較為普遍，阻礙了上述家具企業的發展壯大。過度投資與投資不足的非理性投資行為，阻礙了我國資本市場的繁榮以及我國國民經濟的健康發展。內地家具企業境外交叉上市，境外完善的法律體系與監管機制，對于處于新興加轉型階段的內地資本市場是有益的補充，有利于填補內地監管的空白領域。境內外的雙重監管顯著改善了家具企業內部治理結構與外部治理環境。這種家具公司治理的提升效應作用于家具企業的投資行為上時，在一定程度上可以有效制約家具企業過度投資為代表的非理性投資行為。同時，信息透明度的提高能在一定程度上解決信息不對稱等問題，境外交叉上市無疑有效緩解了家具企業面臨的融資約束，降低家具企業融資成本，有利于中小家具企業擺脫資金短缺的發展“瓶頸”，有效解決投資不足的困境，迅速實現家具企業的發展壯大。
（三）會計信息質量
巴塞爾銀行監管委員會曾在研究報告中，將會計信息透明度定義為：家具企業公開披露的信息，并且應具備可靠、及時、相關、全面、可比與重大的質量特征。家具企業披露的會計信息是市場投資者作出投資決策的重要參考依據，其對投資者的重要作用是不言而喻的。目前，作為全球最具影響力的新興市場之一的內地資本市場，正處于建設與完善以信息披露為核心的制度體系階段。內地上市家具公司信息披露質量參差不齊，存在信息披露不充分、不及時，甚至虛假披露的眾多問題。提高上市家具公司會計信息透明度，保護投資者利益刻不容緩，對于維護資本市場正常秩序，保持國民經濟健康發展意義重大。
造成我國上市家具公司會計信息透明度低的原因是多方面的，例如：“一股獨大”造成的大股東對家具公司的絕對控制權，其他股東難以對控股股東形成有效的制衡，董事長與經理兩職合一，監事會監督職能難以有效的發揮，獨立董事不獨立等內部治理缺陷，以及相關準則制度不健全、不完善、監管滯后、執法不嚴、力度不大等問題。境外交叉上市的內部治理機制的提升作用，以及外部法律體系的完善，執法力度的加強，對于提高上市家具公司會計信息透明度作用顯著。同時，境外交叉上市有利于推進我國家具企業會計準則與國際財務報告準則的趨同，這也能在一定程度上提高家具公司信息披露的質量。
三、結語
筆者認為我們應以長遠的全局的眼光看待境外交叉上市行為。第一，境外交叉上市能有效緩解內地資本市場融資能力不足，家具企業發展受限的困境；第二，境外交叉上市可以迅速提高家具企業的國際知名度，樹立良好的家具企業形象；第三，境外交叉上市家具企業可以借助國際資本發展壯大，帶動行業的發展，促進行業內部兼并與重組；第四，境外交叉上市還能帶來巨大的制度收益，引進境外戰略投資者改善股權結構，建立完善的法人治理機制，提高家具企業經營效率，對于我國國有家具企業的改革具有重要意義；第五，境外交叉上市的家具公司治理提升效應，有利于家具企業健全與完善內部治理機制，提升對投資者的保護程度；第六，境外交叉上市后，家具企業在內地資本市場的示范效應，可以達到凈化內地資本市場，維護市場秩序，促進各項相關法律制度的健全與完善的目的。
從目前情況來看，我國現有的相關法律制度與監管體系，已不能滿足我國經濟快速發展的需要，資本市場法律制度的健全與完善已成為一項亟待解決的問題。境外交叉上市作為一種行之有效的“租借”機制，對國內投資者的保護作用畢竟有限，在鼓勵內地家具企業境外交叉上市的同時，還應積極推進內地資本市場監管體系的健全與完善。因此，筆者提出如下政策建議。
第一，《上市家具公司監管條例》至今尚未出臺，致使上市家具公司規范條例長期缺位，制約了上市家具公司監管工作的開展。相關政府部門應積極推進條例的修訂與完善工作，盡快出臺這一條例，使上市家具公司監管工作有章可循、有法可依。
第二，積極發展與培養機構投資者，建設健全多層次的資本市場結構。憑借機構投資者的巨大影響力，帶動個人投資者形成理性的投資理念，以維護良好的資本市場秩序，促進資本市場規范化運營與發展。
第三，進一步深化國有家具企業改革，降低國有資本持股比例，鼓勵民間資本、境外資本、非國有法人資本投資國有家具企業，建立完善的法人治理機制，提高國有家具企業經營效率與投資者保護程度。
第四，建立投資者賠償基金制度，在發生較大的市場違規事件后，積極賠償投資者損失，建立與維護投資者對我國資本市場的信心，切實保護廣大中小投資者利益。
第五，完善《家具公司法》對于獨立董事制度的相關規定，提高獨董獨立性，明確其權利與職責，完善薪酬激勵與聲譽激勵機制，建立獨立董事連帶責任機制。
第六，完善上市家具公司信息披露制度，提高與細化披露標準，并將其納入法律法規體系，確保財務報告能夠真實、準確、完整、及時地披露上市家具公司所有重大問題。對信息披露不充分、不及時、虛假披露的行為，進一步加大處罰力度，提高違規成本。
參考文獻：
[1]李堪，董秀良.H股回歸A股市場交叉上市與投資者保護研究[D].華僑大學，2009.
[2]Stulz R M.Globalization，corporate finance，and the coat of capital[J]. Journal of Applied Corporate Finance，1999，26：3-28.
[3]Coffee J.The future as history：the pros
pects for global convergence in corporate governance and Its implications[J].Northwestern University law Review，1999，93：641-708.
[4]張俊瑞，程子健.交叉上市對現金持有和現金持有價值的影響[J].山西財經大學學報，2011（11）.
（作者單位：易麗琴，重慶渝富資產經營管理集團有限家具公司；安靈，重慶理工大學會計學院）
（三）會計信息質量
巴塞爾銀行監管委員會曾在研究報告中，將會計信息透明度定義為：家具企業公開披露的信息，并且應具備可靠、及時、相關、全面、可比與重大的質量特征。家具企業披露的會計信息是市場投資者作出投資決策的重要參考依據，其對投資者的重要作用是不言而喻的。目前，作為全球最具影響力的新興市場之一的內地資本市場，正處于建設與完善以信息披露為核心的制度體系階段。內地上市家具公司信息披露質量參差不齊，存在信息披露不充分、不及時，甚至虛假披露的眾多問題。提高上市家具公司會計信息透明度，保護投資者利益刻不容緩，對于維護資本市場正常秩序，保持國民經濟健康發展意義重大。
造成我國上市家具公司會計信息透明度低的原因是多方面的，例如：“一股獨大”造成的大股東對家具公司的絕對控制權，其他股東難以對控股股東形成有效的制衡，董事長與經理兩職合一，監事會監督職能難以有效的發揮，獨立董事不獨立等內部治理缺陷，以及相關準則制度不健全、不完善、監管滯后、執法不嚴、力度不大等問題。境外交叉上市的內部治理機制的提升作用，以及外部法律體系的完善，執法力度的加強，對于提高上市家具公司會計信息透明度作用顯著。同時，境外交叉上市有利于推進我國家具企業會計準則與國際財務報告準則的趨同，這也能在一定程度上提高家具公司信息披露的質量。
三、結語
筆者認為我們應以長遠的全局的眼光看待境外交叉上市行為。第一，境外交叉上市能有效緩解內地資本市場融資能力不足，家具企業發展受限的困境；第二，境外交叉上市可以迅速提高家具企業的國際知名度，樹立良好的家具企業形象；第三，境外交叉上市家具企業可以借助國際資本發展壯大，帶動行業的發展，促進行業內部兼并與重組；第四，境外交叉上市還能帶來巨大的制度收益，引進境外戰略投資者改善股權結構，建立完善的法人治理機制，提高家具企業經營效率，對于我國國有家具企業的改革具有重要意義；第五，境外交叉上市的家具公司治理提升效應，有利于家具企業健全與完善內部治理機制，提升對投資者的保護程度；第六，境外交叉上市后，家具企業在內地資本市場的示范效應，可以達到凈化內地資本市場，維護市場秩序，促進各項相關法律制度的健全與完善的目的。
從目前情況來看，我國現有的相關法律制度與監管體系，已不能滿足我國經濟快速發展的需要，資本市場法律制度的健全與完善已成為一項亟待解決的問題。境外交叉上市作為一種行之有效的“租借”機制，對國內投資者的保護作用畢竟有限，在鼓勵內地家具企業境外交叉上市的同時，還應積極推進內地資本市場監管體系的健全與完善。因此，筆者提出如下政策建議。
第一，《上市家具公司監管條例》至今尚未出臺，致使上市家具公司規范條例長期缺位，制約了上市家具公司監管工作的開展。相關政府部門應積極推進條例的修訂與完善工作，盡快出臺這一條例，使上市家具公司監管工作有章可循、有法可依。
第二，積極發展與培養機構投資者，建設健全多層次的資本市場結構。憑借機構投資者的巨大影響力，帶動個人投資者形成理性的投資理念，以維護良好的資本市場秩序，促進資本市場規范化運營與發展。
第三，進一步深化國有家具企業改革，降低國有資本持股比例，鼓勵民間資本、境外資本、非國有法人資本投資國有家具企業，建立完善的法人治理機制，提高國有家具企業經營效率與投資者保護程度。
第四，建立投資者賠償基金制度，在發生較大的市場違規事件后，積極賠償投資者損失，建立與維護投資者對我國資本市場的信心，切實保護廣大中小投資者利益。
第五，完善《家具公司法》對于獨立董事制度的相關規定，提高獨董獨立性，明確其權利與職責，完善薪酬激勵與聲譽激勵機制，建立獨立董事連帶責任機制。
第六，完善上市家具公司信息披露制度，提高與細化披露標準，并將其納入法律法規體系，確保財務報告能夠真實、準確、完整、及時地披露上市家具公司所有重大問題。對信息披露不充分、不及時、虛假披露的行為，進一步加大處罰力度，提高違規成本。
參考文獻：
[1]李堪，董秀良.H股回歸A股市場交叉上市與投資者保護研究[D].華僑大學，2009.
[2]Stulz R M.Globalization，corporate finance，and the coat of capital[J]. Journal of Applied Corporate Finance，1999，26：3-28.
[3]Coffee J.The future as history：the pros
pects for global convergence in corporate governance and Its implications[J].Northwestern University law Review，1999，93：641-708.
[4]張俊瑞，程子健.交叉上市對現金持有和現金持有價值的影響[J].山西財經大學學報，2011（11）.
（作者單位：易麗琴，重慶渝富資產經營管理集團有限家具公司；安靈，重慶理工大學會計學院）