摘要：近年來，許多國家相繼出現金融不穩定狀況，世界銀行和國際清算銀行等國際金融機構以及許多國家中央銀行也定期發布金融穩定報告。但學術界并未就金融穩定的內涵以及如何維護金融穩定等問題達成共識。根據系統論觀點，某系統的穩定與否不僅取決于該系統內因素，也和系統外因素緊密相關。因此，文章認為金融體系穩定框架的構建應當審視影響金融體系運行的所有因素，在分析一國金融不穩定的來源后，將獲知的有關指標同金融穩定指標相比較。如果不出現了一致，則需進一步預測它們對金融穩定所造成的影響，進而制定相應措施來維護金融穩定。
關鍵詞：系統論；中央銀行；金融穩定
自從20世紀以來金融危機頻發，不少國家先后經歷了金融動蕩。盡管金融不穩定也引起學術界與實務界的關注，但對于金融穩定框架建立尚未達成一致意見，即使對于FSAP（金融部門評估規劃）來說，也尚未編制出統一的金融穩定指數以資各國借鑒。然而，金融體系是以龐大體系，它由一系列相互聯系的子系統組成，這些子系統的穩定狀況與否直接影響金融體系穩定，這樣我們可以運用系統論來分析金融穩定框架的建立。
一、 系統論的主要觀點
系統概念的提出經歷了一個漫長過程，先后得出了“系統是由一組相互聯系或者相互依賴的事物組成的復雜整體”；“系統是有一個被計劃控制、調節的總體”；“系統是由通訊的信息流所構成，通過信息的輸入而產生相應輸出”的概念，很明顯系統概念提出經歷了一個靜態到動態的過程。20世紀貝塔朗菲延續了哲學上“整體大于部分”的樸素觀點，將系統論科學化發展，現在已經為經濟與管理所運用。
同系統論方法相比，傳統方法偶爾片面夸大分析的作用，往往得出從A導出B就認為A是B的原因。其實，許多經濟問題往往涉及到互為因果、多因一果、異果同因等。這就決定了在分析問題方式上必須轉變，不僅需要關注系統內各因素之間的聯系，還必須從整體上考慮問題，將系統內各部分與系統外因素聯系起來，從而找出達到系統目標的最優方案。一般來說，運用系統論分析問題通常包括以下幾步：第一，弄清系統構成要素以及各要素之間的關系，這是系統論分析的基礎；第二，明確系統目標與系統所存在的問題；第三，根據具體情況分析系統特點，找出問題根源并研究解決問題的方案；第四，緊貼系統目標，對各可行方案進行比較分析、評價并選擇出最優或者次優方案。最后是可行方案的執行，即通過對系統元素的協調與控制以達到系統目標。
很明顯，金融體系是一大系統，它由一系列子系統構成。如果將系統論運用于分析金融穩定，則應包括以下幾部分：（1）金融體系構成；（2）金融不穩定的來源；（3）金融體系的目標與衡量；（4）金融穩定維護。
二、 金融體系構成與金融穩定
1. 金融體系的構成。金融體系是一個整體，它由金融機構、金融市場、金融基礎設施等一系列子系統組成。具體來說，金融機構包括中央銀行、商業銀行等一系列中介機構，金融市場包括股票市場、外匯市場等等，金融基礎設施則指一國的支付清算體系、監管制度等。
商業銀行與金融市場在經濟運行過程中進行資金配置，實現儲蓄向投資轉化，執行資金配置功能。不過，在以銀行為主導的國家和以金融市場為主導的國家，銀行與金融市場作用有別。以銀行為主導的國家，商業銀行尤為重要，其運營穩健與否直接決定了經濟能否健康發展。目前，學者們大都以系統性重要銀行（一般以該銀行的資產份額，存貸款份額來確定）經營狀況來衡量一國銀行運營狀況。而在以市場主導的國家，金融市場完善程度與運營效率則直接決定了該國資金配置效率。中央銀行雖然不直接參與資金配置，但它發行貨幣、維護支付清算體系平穩運行、制定貨幣政策以進行宏觀調控，其行為往往是儲蓄向投資有效轉化的前提。金融基礎設施主要為儲蓄向投資轉化提供保障，維護金融體系平穩運行。因此，一國金融機構、金融市場與金融基礎設施等子系統的運行狀況自然就決定了該國金融效率與經濟發展。
2. 系統論視角的金融穩定。金融功能在于引導資金合理配置，其構成復雜性決定了金融體系內任何子系統不穩定都將影響其功能發揮。況且經濟與金融聯系緊密，實體經濟不利變化也將影響其穩定。依照這個特點，我們可以從系統論角度來審視金融穩定，筆者認為金融穩定是金融子系統在面臨系統內外風險時能夠通過各種調節措施避免金融危機出現，實現金融平穩運行，從而將儲蓄有效轉化成投資。參照我國學者吳念魯的觀點，它涵蓋了以下內容：（1）貨幣穩定；（2）關鍵金融機構穩定；（3）金融市場穩定；（4）在面對國外沖擊（經濟或者金融）金融機構與金融市場能正常發揮其功能，不至于出現匯率的大幅波動。
三、 金融不穩定的來源
按照系統論觀點，金融體系不穩定不外乎來來源于系統內各子系統與系統外因素。在系統內，商業銀行與金融市場進行資金配置，如果這些中介機構出現問題，投資向儲蓄轉化就難以實現，資金配置效率無從談起。同時，如果一國金融監管框架適合于金融機構與金融市場則能促進金融穩定，反之則危害金融穩定，這一點對于金融制度不完善的國家尤為重要。另外，本國宏觀經濟政策也影響金融穩定。經濟全球化背景下，金融穩定還同國外實體經濟與貨幣經濟狀況相關，這兩者的沖擊同樣可以引致本國金融不穩定，此即所謂的“傳染效應”。
因此，按照西方經濟學分析方式將經濟分成實體經濟與貨幣經濟兩部分，結合系統論觀點，我們認為金融不穩定可以來源于本國實體經濟與本國金融體系內部，來自本國實體經濟沖擊我們可以將其稱作金融系統外源沖擊，金融系統內部沖擊稱作系統內源沖擊（內部沖擊）。另外，在經濟全球化背景下，外部沖擊也不是來自本國金融體系，我們依然將其稱作外源沖擊。因此，一國金融不穩定主要受到本國與外國實體經濟、本國與外國貨幣經濟的影響，其具體關系我們可以通過下圖表示：
四、 金融穩定影響因素分析
1. 幣值與金融穩定。貨幣在一國經濟中發揮著計價、支付、結算職能，幣值穩定直接影響著其職能發揮。
關鍵詞：系統論；中央銀行；金融穩定
自從20世紀以來金融危機頻發，不少國家先后經歷了金融動蕩。盡管金融不穩定也引起學術界與實務界的關注，但對于金融穩定框架建立尚未達成一致意見，即使對于FSAP（金融部門評估規劃）來說，也尚未編制出統一的金融穩定指數以資各國借鑒。然而，金融體系是以龐大體系，它由一系列相互聯系的子系統組成，這些子系統的穩定狀況與否直接影響金融體系穩定，這樣我們可以運用系統論來分析金融穩定框架的建立。
一、 系統論的主要觀點
系統概念的提出經歷了一個漫長過程，先后得出了“系統是由一組相互聯系或者相互依賴的事物組成的復雜整體”；“系統是有一個被計劃控制、調節的總體”；“系統是由通訊的信息流所構成，通過信息的輸入而產生相應輸出”的概念，很明顯系統概念提出經歷了一個靜態到動態的過程。20世紀貝塔朗菲延續了哲學上“整體大于部分”的樸素觀點，將系統論科學化發展，現在已經為經濟與管理所運用。
同系統論方法相比，傳統方法偶爾片面夸大分析的作用，往往得出從A導出B就認為A是B的原因。其實，許多經濟問題往往涉及到互為因果、多因一果、異果同因等。這就決定了在分析問題方式上必須轉變，不僅需要關注系統內各因素之間的聯系，還必須從整體上考慮問題，將系統內各部分與系統外因素聯系起來，從而找出達到系統目標的最優方案。一般來說，運用系統論分析問題通常包括以下幾步：第一，弄清系統構成要素以及各要素之間的關系，這是系統論分析的基礎；第二，明確系統目標與系統所存在的問題；第三，根據具體情況分析系統特點，找出問題根源并研究解決問題的方案；第四，緊貼系統目標，對各可行方案進行比較分析、評價并選擇出最優或者次優方案。最后是可行方案的執行，即通過對系統元素的協調與控制以達到系統目標。
很明顯，金融體系是一大系統，它由一系列子系統構成。如果將系統論運用于分析金融穩定，則應包括以下幾部分：（1）金融體系構成；（2）金融不穩定的來源；（3）金融體系的目標與衡量；（4）金融穩定維護。
二、 金融體系構成與金融穩定
1. 金融體系的構成。金融體系是一個整體，它由金融機構、金融市場、金融基礎設施等一系列子系統組成。具體來說，金融機構包括中央銀行、商業銀行等一系列中介機構，金融市場包括股票市場、外匯市場等等，金融基礎設施則指一國的支付清算體系、監管制度等。
商業銀行與金融市場在經濟運行過程中進行資金配置，實現儲蓄向投資轉化，執行資金配置功能。不過，在以銀行為主導的國家和以金融市場為主導的國家，銀行與金融市場作用有別。以銀行為主導的國家，商業銀行尤為重要，其運營穩健與否直接決定了經濟能否健康發展。目前，學者們大都以系統性重要銀行（一般以該銀行的資產份額，存貸款份額來確定）經營狀況來衡量一國銀行運營狀況。而在以市場主導的國家，金融市場完善程度與運營效率則直接決定了該國資金配置效率。中央銀行雖然不直接參與資金配置，但它發行貨幣、維護支付清算體系平穩運行、制定貨幣政策以進行宏觀調控，其行為往往是儲蓄向投資有效轉化的前提。金融基礎設施主要為儲蓄向投資轉化提供保障，維護金融體系平穩運行。因此，一國金融機構、金融市場與金融基礎設施等子系統的運行狀況自然就決定了該國金融效率與經濟發展。
2. 系統論視角的金融穩定。金融功能在于引導資金合理配置，其構成復雜性決定了金融體系內任何子系統不穩定都將影響其功能發揮。況且經濟與金融聯系緊密，實體經濟不利變化也將影響其穩定。依照這個特點，我們可以從系統論角度來審視金融穩定，筆者認為金融穩定是金融子系統在面臨系統內外風險時能夠通過各種調節措施避免金融危機出現，實現金融平穩運行，從而將儲蓄有效轉化成投資。參照我國學者吳念魯的觀點，它涵蓋了以下內容：（1）貨幣穩定；（2）關鍵金融機構穩定；（3）金融市場穩定；（4）在面對國外沖擊（經濟或者金融）金融機構與金融市場能正常發揮其功能，不至于出現匯率的大幅波動。
三、 金融不穩定的來源
按照系統論觀點，金融體系不穩定不外乎來來源于系統內各子系統與系統外因素。在系統內，商業銀行與金融市場進行資金配置，如果這些中介機構出現問題，投資向儲蓄轉化就難以實現，資金配置效率無從談起。同時，如果一國金融監管框架適合于金融機構與金融市場則能促進金融穩定，反之則危害金融穩定，這一點對于金融制度不完善的國家尤為重要。另外，本國宏觀經濟政策也影響金融穩定。經濟全球化背景下，金融穩定還同國外實體經濟與貨幣經濟狀況相關，這兩者的沖擊同樣可以引致本國金融不穩定，此即所謂的“傳染效應”。
因此，按照西方經濟學分析方式將經濟分成實體經濟與貨幣經濟兩部分，結合系統論觀點，我們認為金融不穩定可以來源于本國實體經濟與本國金融體系內部，來自本國實體經濟沖擊我們可以將其稱作金融系統外源沖擊，金融系統內部沖擊稱作系統內源沖擊（內部沖擊）。另外，在經濟全球化背景下，外部沖擊也不是來自本國金融體系，我們依然將其稱作外源沖擊。因此，一國金融不穩定主要受到本國與外國實體經濟、本國與外國貨幣經濟的影響，其具體關系我們可以通過下圖表示：
四、 金融穩定影響因素分析
1. 幣值與金融穩定。貨幣在一國經濟中發揮著計價、支付、結算職能，幣值穩定直接影響著其職能發揮。