本周,木漿價格持穩于上周,雖然近期俄漿外盤價格又現提漲,但國內漿市觀望氣氛日漸濃郁,下游紙廠仍按需采購。各地生活用紙市場價格較為平穩,浙江、河北部分廠商小幅上調原紙采購價格,出貨速度較月初略顯放緩。我們認為,目前下游紙品需求一般,短期內生活用紙市場仍將維持平穩走勢,關注俄漿再次提漲可能對國內市場帶來的影響。給予生活用紙行業“買入”評級,H股推薦恒安國際、維達國際,A股推薦中順潔柔（002511）。

　　旺季帶動原木家具市場回暖,地產新政影響有待觀察

　　隨著春季建材家居旺季的來臨,國內原木市場逐漸走出低谷,原木收購價格和銷量較前期均有所改善。草根調研顯示,“315”期間各大家具廠商都推出讓利促銷活動,吸引了眾多剛需消費者,銷售額環比回升明顯。預計3月底地方性“國五條”細則會陸續出臺,我們將進一步觀察調控政策的實施情況。定制家具主要面對結婚人群,個性化定制符合年輕人消費品位,表現強于整體家具行業,給予定制衣柜行業唯一標的索菲亞（002572）“買入”評級。

　　溶解漿相關產品價格小幅調整,下游需求不足局面尚未扭轉

　　本周,粘膠短纖價格繼續調整,溶解漿價格也出現松動。我們認為,最新的紡織行業數據表明下游需求不足局面尚未明顯好轉,同時受新一輪拋儲影響棉價存在下跌風險,粘膠短纖較棉花的價格優勢可能縮小,因此溶解漿行業整體性復蘇行情尚未來臨,我們對相關上市公司暫不予推薦。

　　塑料包裝原料價格漲跌不一,關注低估值消費品龍頭

　　本周,紙包裝原料價格持穩于上周,塑料包裝原料價格漲跌不一。最新數據顯示,包裝行業下游市場產品增速分化明顯,其中食品飲料和日化用品的增長最為穩健,綜合考慮經營管理的穩定性,推薦永新股份和合興包裝（002228）。

　　風險提示

　　經濟增速超預期下滑導致需求萎縮;原料過快上漲導致企業盈利能力下降。