上周末，“戰(zhàn)斗的愛爾蘭人”（The Fighting Irish，如果你要問的話，這是圣母大學(xué)(Notre Dame University)的橄欖球隊(duì)）在都柏林的“翡翠島經(jīng)典賽”(Emerald Isle Classic)上完勝美國海軍。其他美國人也將目光對準(zhǔn)了愛爾蘭。富蘭克林鄧普頓(Franklin Templeton)已成為愛爾蘭最大的私人部門債權(quán)人，6月底時(shí)持有60億歐元的該國主權(quán)債務(wù)，占政府總長期債務(wù)的7%。在7月下旬發(fā)行的42億歐元債券中，可能有半數(shù)被這家基金公司認(rèn)購。這相當(dāng)于為愛爾蘭投下巨額信任票，但風(fēng)險(xiǎn)也是不言而喻的。

愛爾蘭的未償付政府債券流動(dòng)性很低，約一半被歐洲央行(ECB)、愛爾蘭的銀行和富蘭克林鄧普頓持有。市場缺乏流動(dòng)性意味著富蘭克林鄧普頓將難以迅速脫身。

這也能夠解釋為何愛爾蘭的10年期債券收益率今年大幅縮水，跌幅約130個(gè)基點(diǎn)。與此同時(shí)，西班牙10年期債券收益率卻呈上升態(tài)勢。

愛爾蘭能夠通過較長期債券籌資，表明債市已對該國重新開放。但它能否成為歐洲紓困計(jì)劃的成功案例，卻仍然難以預(yù)料。愛爾蘭國內(nèi)經(jīng)濟(jì)依然疲軟，沒有內(nèi)需增長跡象。只要家庭負(fù)債還是可支配收入的兩倍左右，只要愛爾蘭人和愛爾蘭公司繼續(xù)努力減債，內(nèi)需就不會(huì)增長。迄今共付出640億歐元代價(jià)的銀行業(yè)危機(jī)目前似乎已經(jīng)觸底，但抵押貸款欠款還在攀升；大批一文不值的“鬼宅”還將困擾銀行和國家數(shù)年。

愛爾蘭股市今年上漲7%，表現(xiàn)遠(yuǎn)強(qiáng)于歐元區(qū)其他弱勢國家。西班牙股市今年下跌14%，葡萄牙股市下跌5%。愛爾蘭債券同樣表現(xiàn)優(yōu)秀。該國在多條戰(zhàn)線佳音頻傳，引得投資者紛紛入市。

Lex專欄是由FT評論家聯(lián)合撰寫的短評，對全球經(jīng)濟(jì)與商業(yè)進(jìn)行精辟分析

譯者/劉鑫